Withsecure Aktie: Entscheidung naht!

Die Withsecure-Aktie steht an einem Wendepunkt. Das Übernahmeangebot des Diana-BidCo-Konsortiums dominiert die Handelsdynamik und setzt den aktuellen Bewertungsrahmen für das Cybersicherheitsunternehmen.

Diana BidCo Oy, ein Konsortium aus CVC Capital Partners und Ritta Siilasmaa, bietet Aktionären bar 1,70 Euro je Aktie. Das Angebot läuft seit dem 20. August und endet am 1. Oktober. Bei rund 175,8 Millionen ausgegebenen Aktien entspricht dies einer Bewertung von etwa 298,9 Millionen Euro. Der Verwaltungsrat hält das Angebot für die Aktionäre für fair.

Kurs konsolidiert auf Angebotspreis

Der Aktienkurs pendelt aktuell nahezu exakt um den Angebotspreis. Gestern notierte die Aktie an der Nasdaq Helsinki bei 1,692 Euro, ein minimales Minus von 0,12%. Auch am Dienstag zeigte sich an der Tradegate-Börse mit 1,692 Euro das gleiche Bild. An der London Stock Exchange schloss der Titel zuletzt bei 1,69 Pfund. Die enge Bandbreite zeigt eindeutig: Der Markt preist den Erfolg des Übernahmeangebots bereits ein. Die Aktie notiert damit am oberen Ende ihres 52-Wochen-Spektrums zwischen 0,698 und 1,696 Euro.

Operative Zahlen mit Licht und Schatten

Unabhängig vom Übernahmespiel zeigt die operative Performance im ersten Halbjahr 2025 eine strategische Neuausrichtung hin zu hochmarginigen SaaS-Angeboten und einer Fokussierung auf den europäischen Markt.

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• Umsatzwachstum Q2 2025: Der Gesamtumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 3% auf 29,4 Millionen Euro.
• Elements Cloud Performance: Das jährlich wiederkehrende Revenue (ARR) für Elements Cloud Produkte wuchs um 3% bei einer Net Revenue Retention (NRR) von 99%.
• Rückgang Managed Services: Dieses Wachstum wurde durch einen 22%igen Rückgang im Managed-Services-Geschäft nach dem Abgang eines Großkunden in UK gedämpft.
• Cloud Protection for Salesforce boomt: Das CPSF-Segment legte mit einem ARR-Wachstum von 54% auf 14,0 Millionen Euro kräftig zu. Bereits im Q1 2025 verzeichnete dieser Bereich ein Plus von 70% auf 13,9 Millionen Euro und meldete mit 0,4 Millionen Euro erstmals ein profitables Adjusted EBITDA.
• Adjusted EBITDA: Auf Konzernebene verbesserte sich das bereinigte EBITDA im Q1 2025 deutlich auf 1,3 Millionen Euro (+618% ggü. Vorjahr). Im zweiten Quartal belief es sich auf 0,2 Millionen Euro.

Kann das Unternehmen seinen strategischen Kurs unabhängig vom Übernahmeausgang fortsetzen? Das mittelfristige Ziel lautet, bis 2027 eine „Rule of 30+“-Company im Elements-Core-Geschäft zu werden ? die Summe aus jährlichem Umsatzwachstum und EBITDA-Marge soll also über 30 liegen. Für die Elements Cloud Produkte wird ein ARR-Wachstum von 10-20% ab dem Stand Ende 2024 projiziert. Die strategische Ausrichtung auf profitables Wachstum bleibt also klar, egal wie die Aktionäre beim Cash-Angebot entscheiden.

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