Viking Therapeutics: Un hito en la larga carrera de recuperación

La cotización de Viking Therapeutics parece haber encontrado un suelo tras el desplome sufrido el pasado verano. El último anuncio de la biotecnológica —la finalización del reclutamiento para un nuevo ensayo— marca un avance operativo significativo. No obstante, la pregunta que flota en el mercado es si este paso técnico bastará para reavivar el confianza del inversor, aún dañada por los eventos de agosto.

Antes de valorar el progreso de Viking, es crucial entender el escenario en el que se mueve. La compañía, que aún reporta pérdidas y depende exclusivamente del avance clínico, se enfrenta a gigantes consolidados:
* Novo Nordisk: El líder del sector cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) normalizado en el rango de 16 a 18, lo que indica una cierta racionalización tras años de euforia en el sector.
* Eli Lilly: La firma estadounidense mantiene una posición de fuerza agresiva con sus franquicias Zepbound y Mounjaro, sosteniendo múltiplos de valoración elevados.

Este panorama deja poco margen de error para los actores más pequeños.

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El recuerdo del colapso: lecciones de agosto de 2025

El contexto actual de cautela se explica por lo ocurrido el 19 de agosto de 2025. Ese día, la acción de Viking Therapeutics se desplomó más de un 40% en una sola sesión. El detonante fueron los datos de Fase 2 de la versión oral de su fármaco VK2735. Aunque la píldora mostró una pérdida de peso competitiva del 12,2% en 13 semanas, el perfil de seguridad alarmó a los inversores. Una tasa de abandono de hasta el 38% y la frecuente incidencia de problemas gastrointestinales provocaron una reevaluación drástica de sus perspectivas. El mercado ha asimilado ya estos riesgos, y ahora centra su atención en el programa inyectable y en las estrategias de mantenimiento.

Un respiro técnico en un camino incierto

Tras la conmoción, la capitalización de mercado de Viking se ha estabilizado en torno a los 3.800 millones de dólares. El reciente hito operativo es la confirmación de que ha completado el reclutamiento de pacientes para su estudio de Fase 1 de mantenimiento con VK2735. Esta investigación evalúa dosificaciones flexibles, en formato tanto de tableta como de inyección, para mantener el peso tras una reducción inicial. La reacción en el parqué ha sido, en esta ocasión, notablemente más contenida que la observada hace cinco meses.

Perspectivas: la paciencia como virtud

Para la acción de Viking Therapeutics, finalizar el reclutamiento es una señal positiva, pero no constituye un nuevo catalizador para el precio. El mercado adopta una postura de espera, a la expectativa de datos de eficacia concretos procedentes del nuevo diseño del estudio. Solo una demostración clara de que las dosificaciones flexibles pueden resolver los problemas de tolerabilidad de la variante oral será capaz de generar un renovado interés comprador. Hasta entonces, el valor se mantendrá como una inversión especulativa, sujeta a la volatilidad previsible que acompañará a las próximas publicaciones de resultados clínicos.

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