ServiceNow Aktie: Sektor unter Druck

ServiceNow gerät trotz besser als erwarteter Quartalszahlen unter die Räder eines breiten Ausverkaufs im Software-Sektor. Treiber sind wachsende Sorgen, dass KI neue Teile von Workflows automatisiert und damit klassische Enterprise-Software-Anbieter unter Druck setzt. Besonders ein neues Open-Source-Update von Anthropics Produktivitäts-Tool „Claude Cowork“ hat die Nervosität zuletzt verschärft. Was bedeutet das für die aktuellen Zahlen und den Ausblick des Konzerns?

• Seit Jahresbeginn hat der WisdomTree Cloud Computing Fund rund 20% verloren
• ServiceNow liegt 2026 bislang etwa ein Viertel im Minus
• Gestern sackte die Aktie laut CNBC um fast 7% ab, das Minus seit Jahresstart stieg damit auf 28%

KI-Sorgen ziehen den ganzen Sektor runter

Der Abverkauf bleibt nicht auf die USA begrenzt. Gestern verlor der Index Stoxx Europe Software and Computer Services mehr als 5%. In Asien fielen japanische Softwarewerte besonders stark, TIS brach dabei um fast 16% ein. Indiens Nifty-IT-Index gab 5,8% nach.

Als konkreter Auslöser für die jüngste Beschleunigung der Verkäufe gilt Anthropics Ankündigung neuer Funktionen für „Claude Cowork“ in den Bereichen Recht, Finanzen und Produktmarketing – veröffentlicht unter einer Open-Source-Lizenz. Genau das füttert die Sorge, dass KI Aufgaben übernimmt, die bisher häufig über Unternehmenssoftware organisiert und abgewickelt werden.

Quartal über Plan – und kräftige Cashflows

Operativ lieferte ServiceNow zum Ende des Geschäftsjahres 2025 dagegen ab. Laut Ergebnisveröffentlichung vom 28. Januar übertraf das Unternehmen die eigene Prognose bei Wachstum und Profitabilität.

Wichtige Kennzahlen für Q4 2025:
– Abo-Umsätze: 3,466 Mrd. US-Dollar (+21% zum Vorjahr)
– Gesamtumsatz: 3,568 Mrd. US-Dollar (+20,5%)
– Bereinigtes EPS: 0,92 US-Dollar (Analystenschätzung: 0,89)
– cRPO (aktueller Auftragsbestand mit zeitnaher Umsatzrealisierung): 12,85 Mrd. US-Dollar (+25%)
– Non-GAAP operative Marge: 31%
– Free-Cashflow-Marge: 57% im Quartal

Auch das KI-Produkt „Now Assist“ legte zu: Der annualisierte Vertragswert (ACV) stieg auf über 600 Mio. US-Dollar und hat sich damit im Jahresvergleich mehr als verdoppelt. Im vierten Quartal meldete ServiceNow 244 Abschlüsse mit jeweils mehr als 1 Mio. US-Dollar Netto-Neu-ACV. Zudem endete das Quartal mit 603 Kunden, die jeweils mehr als 5 Mio. US-Dollar ACV beisteuern.

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Aktienrückkauf ausgeweitet, Ausblick bestätigt

Zusätzlich zu den operativen Zahlen setzte der Konzern ein Signal über den Kapitalrückfluss: Der Vorstand genehmigte weitere 5 Mrd. US-Dollar für das Aktienrückkaufprogramm. Geplant ist zudem kurzfristig ein beschleunigter Rückkauf über 2 Mrd. US-Dollar.

CEO Bill McDermott wies die KI-Disruptionssorgen zurück und positionierte die Produkte als „semantische Ebene“, die KI in Unternehmen breit nutzbar mache. CFO Gina Mastantuono ordnete die jüngsten Zukäufe – darunter Armis (7,75 Mrd. US-Dollar) und Moveworks (knapp 3 Mrd. US-Dollar) – als Beschleunigung des organischen Wachstums ein, nicht als Abkehr davon.

Für 2026 erwartet ServiceNow:
– Abo-Umsätze: 15,53 bis 15,57 Mrd. US-Dollar (währungsbereinigt +19,5% bis +20%)
– Non-GAAP operative Marge: 32%
– Free-Cashflow-Marge: 36%

Die nächste Ergebnisveröffentlichung wird laut CNBC-Daten für den 22. April erwartet.

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