Petrobras traza su hoja de ruta estratégica para la próxima década

La petrolera brasileña ha aprovechado el cambio de año para desplegar una serie de decisiones clave que buscan consolidar su plan de negocio para el período 2026-2030. El objetivo central es garantizar el crecimiento futuro sin comprometer la estabilidad financiera a corto plazo, un equilibrio que siempre es delicado en el sector energético.

Uno de los lastres operativos se ha resuelto justo antes de cerrar el ejercicio. El sindicato FNP aceptó la contraoferta presentada por la compañía, lo que ha llevado a la suspensión oficial de las amenazas de huelga. Esta decisión elimina, al menos temporalmente, el riesgo de interrupciones en la producción y las refinerías, un factor que había ensombrecido el ánimo de los inversores en las últimas semanas del año.

Refuerzo de la capacidad gasística con un nuevo proveedor

En paralelo, Petrobras ha recibido un espaldarazo regulatorio para diversificar su suministro de gas natural. La Agencia Nacional del Petróleo, Gas Natural y Biocombustibles (ANP) de Brasil le ha concedido permiso para importar hasta 20 millones de metros cúbicos diarios de gas desde Bolivia. Esta autorización, vigente a partir del 1 de enero de 2026 y por un plazo de dos años, es un elemento crucial para la seguridad de abastecimiento.

La medida proporciona a la empresa un colchón estratégico mientras avanza el desarrollo de la infraestructura gasística offshore nacional. Le permitirá cubrir posibles cuellos de botella en el mercado brasileño y gestionar con mayor eficacia la estructura de costes en toda la cadena, desde la compra hasta la distribución final.

Una apuesta firme por el crecimiento en aguas profundas

La decisión de inversión más significativa recae sobre el proyecto Sergipe Deep Water Module 2 (SEAP II), ubicado en la cuenca de Sergipe-Alagoas. Petrobras ha dado luz verde definitiva (Final Investment Decision, FID) a esta iniciativa, que se centrará en los yacimientos de Budião, Budião Noroeste y Budião Sudeste.

El corazón de la operación será una unidad FPSO (Floating Production, Storage and Offloading) con capacidad para procesar 120.000 barriles de petróleo y 12 millones de metros cúbicos de gas al día. Las negociaciones para el contrato de alquiler de esta plataforma flotante deben concluir en el primer semestre de 2026, con la primera producción (“First Oil”) prevista para el año 2030.

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Estratégicamente, SEAP II es una pieza perfecta para el plan quinquenal. Abre un nuevo frente productivo fuera de las regiones tradicionales del Presal, a la vez que incrementa la proporción de crudo de calidad ligera (38–41 grados API) en el portafolio de la empresa. Este movimiento puede traducirse en una mejora de los márgenes y una mayor flexibilidad en la mezcla de productos a medio plazo.

Inversión en integridad técnica y el contexto de mercado

Complementando estas decisiones, Petrobras ha adjudicado un contrato de cuatro años por valor de 150 millones de dólares a DOF Group para el buque “Skandi Commander”. A partir de enero de 2027, este barco especializado, equipado con vehículos submarinos autónomos (AUVs), realizará trabajos de inspección de alta complejidad en instalaciones offshore. Esta contratación subraya el enfoque prioritario en la integridad técnica de los activos, un pilar fundamental para la seguridad y los niveles de utilización.

Este paquete de anuncios llega en un momento de presión para la cotización. La acción cerró el último día de negociación de 2025 en 4,90 EUR, un nivel que se sitúa aproximadamente un 27% por debajo del máximo del último año y también por debajo de los promedios móviles de los meses recientes.

La compañía sigue navegando entre la necesidad de altas inversiones y las expectativas de reparto a los accionistas. La reciente bajada del 9,4% en el precio del queroseno de aviación (QAV), efectiva desde el 1 de enero, es un recordatorio de que Petrobras mantiene un papel en la política de control de la inflación del país. Esta influencia gubernamental explica en parte que el valor se negocie con un descuento comparativo frente a gigantes internacionales como ExxonMobil o Shell.

Los próximos hitos a seguir en 2026

Con la entrada en el nuevo año, la atención se centrará en los resultados del cuarto trimestre de 2025. Este informe revelará el impacto de los ajustes de precios recientes en los ingresos, los márgenes y la propuesta final de dividendo para el ejercicio 2025. Además, se espera que la dirección detalle cómo conciliará la senda de inversiones de SEAP II con su política de distribución de dividendos.

En el ámbito operativo, la implementación efectiva de las importaciones de gas boliviano durante el primer trimestre será clave, dado su impacto directo en los márgenes de refinación y la situación del mercado doméstico. Otro momento decisivo llegará en el primer semestre de 2026: la firma de los contratos de alquiler (charter) de la FPSO para SEAP II. Un acuerdo en condiciones competitivas sería una señal contundente de que Petrobras está construyendo su base productiva a largo plazo según lo previsto, a pesar de una cotización que hoy se mueve muy por debajo de las máximas del año pasado.

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