KPMG und KfW: Weitere Schritte zum Aufbau eines skalierbarenDLT-basierten Kapitalmarktes nötigFrankfurt am Main -- Bericht zum Stand der Digitalisierung des deutschen Kapitalmarkts am Beispiel der ersten Blockchain-basierten digitalen KfW-Anleiheemissionen- Grundlage der Analyse bilden praxisnahe Erfahrungsberichte beteiligter Akteure- Aufbau eines skalierbaren DLT-basierten Marktes essenziell für die künftige Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und Europas im globalen Finanzmarkt- Systematischer Aufbau und Vertiefung von Digitalisierungs-Knowhow unerlässlich für digitale Souveränität Deutschlands und EuropasHeute veröffentlichen KPMG und KfW eine Analyse zur Marktreife des DLT-basiertenKapitalmarkts in Deutschland und Europa ( D istributed- L edger- T echnology istder Überbegriff für Technologien, die ein dezentrales und verteiltes Registerzur Speicherung von Daten ermöglichen).

KPMG und KfW: Weitere Schritte zum Aufbau eines skalierbarenDLT-basierten Kapitalmarktes nötigFrankfurt am Main (ots) -

- Bericht zum Stand der Digitalisierung des deutschen Kapitalmarkts am Beispiel der ersten Blockchain-basierten digitalen KfW-Anleiheemissionen- Grundlage der Analyse bilden praxisnahe Erfahrungsberichte beteiligter Akteure- Aufbau eines skalierbaren DLT-basierten Marktes essenziell für die künftige Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands und Europas im globalen Finanzmarkt- Systematischer Aufbau und Vertiefung von Digitalisierungs-Knowhow unerlässlich für digitale Souveränität Deutschlands und Europas

Heute veröffentlichen KPMG und KfW eine Analyse zur Marktreife des DLT-basiertenKapitalmarkts in Deutschland und Europa ( D istributed- L edger- T echnology istder Überbegriff für Technologien, die ein dezentrales und verteiltes Registerzur Speicherung von Daten ermöglichen). Die Analyse beleuchtet sowohl diebereits bestehenden Rahmenbedingungen als auch die Herausforderungen, die einererfolgreichen und skalierbaren Umsetzung von DLT-basiertenKapitalmarkt-Transaktionen im Wege stehen. Auf der Grundlage der ersten beidenBlockchain-basierten digitalen KfW-Anleihen vom Sommer 2024 hat KPMG dieErfahrungen der an den Emissionen beteiligten Akteure systematischzusammengetragen und gemeinsam mit der KfW strukturiert. Ziel ist, derinteressierten Öffentlichkeit die Notwendigkeit, aber auch die praktischeUmsetzung DLT-basierter Transaktionen anhand konkreter Erfahrungsberichtemöglichst praxisnah zu vermitteln. Damit soll die Bereitschaft aller gefördertwerden, sich konsequent mit Zukunftstechnologien zu befassen, die für diedigitale Souveränität Deutschlands und Europas unerlässlich sind.

"Als eine der aktivsten Emittentinnen weltweit ist es uns wichtig, neueTechnologien zur Effizienzsteigerung unserer Kapitalmarkt-Refinanzierung für unszu erschließen. Dies ist ein stetiger Lernprozess, der viele Ressourcenerfordert, unsere Belegschaft aber auch begeistert", erklärt Tim Armbruster,Treasurer der KfW. "Ziel ist, durch unsere einzigartige Marktposition eineVielzahl von Marktakteuren zusammenzubringen, um gemeinsam dieWettbewerbsfähigkeit des deutschen und europäischen Kapitalmarktes zukunftsfestmitzugestalten".

"Vor dem Hintergrund des technologischen Paradigmenwechsels ist es entscheidend,dass Deutschland und die EU aktiv den Aufbau eines DLT-basierten Kapitalmarktesvorantreiben, um ihre Wettbewerbsfähigkeit und Souveränität in einer digitalenWelt zu stärken. Die Nutzung und Integration von DLT in Kapitalmarktprozessebietet immense Chancen für den Finanzmarkt und kann Transaktionen effizienterund sicherer machen. Daher ist es wichtig, dass Institute wie die KfW hiervoranschreiten", sagt Jens Siebert, Partner, Financial Services, KPMG.

Die gemeinsame Veröffentlichung zeichnet sich aus durch kontextuelleBegriffsklärungen, die - ergänzt um ein Glossar zu häufig verwendetenDLT-Begriffen - den Einstieg in das Thema erleichtern. Zum Verständnis tragenzudem die einwertenden Erfahrungsberichte der unterschiedlichenTransaktionsbeteiligten erheblich bei - namentlich sind das Bankhaus Metzler,Boerse Stuttgart Digital, Cashlink, Deutsche Bank, DZ BANK, Hauck Aufhäuser,LBBW, Linklaters, Union Investment sowie Moody's Ratings, Scope Ratings und S&PGlobal Ratings. So können die Rollen der unterschiedlichen, im digitalen Umfeldteils neuen Akteure sowie ihre gewonnenen Erkenntnisse und daraus abgeleitetenEmpfehlungen für die Stärkung der Skalierungsfähigkeit des DLT-basiertenKapitalmarktes quasi emissionsbegleitend nachvollzogen werden. Für die Analysedes gegenwärtigen Reifegrades wurde das ASAP-Modell des InternationalenWährungsfonds (IWF) als konzeptionelle Grundlage genutzt. Schemata undZusammenfassungen runden die Wissensvermittlung ab.

Die aus der Analyse gewonnenen Erkenntnisse verdeutlichen, dass beispielsweise

- das Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) aus dem Jahr 2021 und die EZB-Explorationsphase des Jahres 2024 sehr gute Grundlagen bieten, die es nun weiterzuentwickeln gilt;- die Kombination aus öffentlichen und privaten Blockchains funktioniert und sehr effiziente Transaktionsabwicklungen ermöglicht;- der Einsatz von DLT das Potenzial hat, bestehende Kapitalmarkt-prozesse signifikant zu automatisieren.

Zugleich zeigt der Bericht auf, an welchen wesentlichen Stellschrauben zu drehenist, um das Skalierungspotenzial eines DLT-basierten Kapitalmarkts zu heben:

- Zum Aufbau bzw. zur Stärkung der Sekundärmarktliquidität braucht das Marktsegment eine steigende Anzahl von Marktteilnehmern, die sich nicht nur das notwendige Knowhow angeeignet, sondern auch institutionell befähigt haben, mit DLT-basierten digitalen Wertpapieren umzugehen.- Für eine sichere und effiziente Abwicklung DLT-basierter digitaler Transaktionen spielt Zentralbankgeld eine entscheidende Rolle. In diesem Zusammenhang wird die Ankündigung der Europäischen Zentralbank vom 20. Februar 2025 sehr begrüßt, im Rahmen eines " zweigleisigen Ansatzes " ihre Befassung mit der Abwicklung dieser Transaktionen in Zentralbankgeld fortzusetzen.- Die Notenbankfähigkeit DLT-basierter digitaler Wertpapiere ist für Investoren essenziell, sodass sich eine Gleichbehandlung zu traditionell begebenen Wertpapieren entwickeln kann.

Die gemeinsame Analyse ist abrufbar auf den jeweiligen Websites von KPMG(https://hubs.ly/Q038kT170) und https://www.kfw.de/%C3%9Cber-die-KfW/Investor-Relations/Aktuell-Die-KfW-als-Emittentin/Digitalisierung-in-der-Refinanzierung/Digitalisierung-Startseite.html .

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