Intel recibe un impulso estratégico: Nvidia inyecta capital y avanza su tecnología 18A

La compañía de semiconductores Intel ha anunciado dos avances significativos casi de forma simultánea. Por un lado, ha obtenido la luz verde regulatoria para una inversión multimillonaria por parte de Nvidia. Por otro, ha iniciado la producción en serie de su nuevo nodo de fabricación 18A en Estados Unidos. Ambos hitos están alineados con su estrategia de transformación y su apuesta por el negocio foundry. La pregunta que se plantean los inversores es si estas medidas serán suficientes para recortar de manera sostenible la ventaja de sus competidores en los segmentos de alto rendimiento e inteligencia artificial.

Los cimientos financieros de Intel muestran signos de fortalecimiento. En el tercer trimestre de 2025, la empresa reportó unos ingresos de 13.650 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 3%. Su beneficio por acción alcanzó los 0,23 dólares, superando con creces las expectativas de los analistas, que se situaban en apenas 0,01 dólares.

Un vistazo a sus principales métricas financieras revela una situación más sólida:

• Liquidez: La posición de efectivo se incrementó hasta los 30.900 millones de dólares (frente a los 22.100 millones de dólares a finales de 2024).
• Deuda: La deuda total se redujo en 3.400 millones de dólares, quedando en 46.600 millones de dólares.
• Apoyo gubernamental: A través de la ley CHIPS, el gobierno de Estados Unidos posee aproximadamente un 9,9% de Intel y ha comprometido más de 8.900 millones de dólares en ayudas directas.
• Rendimiento bursátil: En lo que va de 2025, la acción ha apreciado alrededor de un 80% en términos de dólares estadounidenses.

Esta combinación de mejores resultados, apoyo estatal y la próxima inyección de capital de Nvidia está siendo observada con atención por los grandes inversores, aunque con estrategias divergentes. Mientras que BDF Gestion redujo su posición en un 17,2% durante el tercer trimestre, otras firmas incrementaron sus participaciones de manera notable. Norges Bank abrió una nueva posición valorada en 1.580 millones de dólares, y AQR Capital aumentó su tenencia en más de un 210%. Esta actividad refleja un elevado interés, aunque no un consenso, sobre el futuro de la compañía.

La apuesta foundry da un paso clave: arranca la producción 18A

En el ámbito operativo, Intel ha alcanzado un hito crucial en su estrategia IDM 2.0. La compañía ha iniciado oficialmente la fabricación en alto volumen (HVM) de su nodo de proceso 18A en su planta de Arizona. Esta tecnología es fundamental para competir en el mercado de fabricación por encargo.

El nodo 18A se sustenta en dos innovaciones técnicas principales:

• RibbonFET (Gate-All-Around): Una nueva arquitectura de transistores.
• PowerVia: Una tecnología que suministra energía desde la parte trasera del chip.

Según Intel, esta combinación permite una mejora del rendimiento por vatio de entre un 15% y un 18%, además de aumentar la densidad lógica en aproximadamente un 30% en comparación con la generación anterior. La capacidad de producción con este nodo es esencial para cumplir con los pedidos de clientes externos como Microsoft y Amazon (AWS), y al mismo tiempo fabricar sus propios procesadores de última generación. Un ritmo rápido de ocupación de esta capacidad podría reforzar significativamente la división foundry de Intel.

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Luz verde regulatoria para la entrada de Nvidia

El pasado 19 de diciembre de 2025, las autoridades antimonopolio de Estados Unidos, la FTC y el DOJ, dieron su aprobación definitiva a la entrada de Nvidia en el capital de Intel. Esta decisión elimina el último obstáculo regulatorio para la transacción, anunciada inicialmente en septiembre. Nvidia invertirá 5.000 millones de dólares para adquirir acciones de Intel a un precio fijo de 23,28 dólares por título.

La autorización indica que las agencias no consideran que esta participación minoritaria plantee problemas de competencia. Este movimiento allana el camino para una colaboración técnica más estrecha entre ambos gigantes, especialmente en productos para centros de datos con foco en IA y plataformas para PC. Para Intel, el acuerdo supone una inyección de capital fresco que proporciona mayor margen de maniobra para su costosa ofensiva en fabricación.

El mercado recibió positivamente la noticia. La acción cerró la sesión del viernes a 31,35 euros, con una ligera ganancia intradía y un avance acumulado de cerca del 59% desde principios de año. A pesar de esta notable subida, el título cotiza todavía por debajo de su máximo anual.

El panorama competitivo sigue siendo un desafío

Pese a los avances, Intel continúa enfrentándose a una presión competitiva intensa. El mismo 19 de diciembre, Samsung presentó su procesador móvil Exynos 2600, fabricado con su propio proceso de 2 nanómetros con arquitectura Gate-All-Around. Este movimiento sitúa al conglomerado coreano, desde un punto de vista tecnológico, a la par o incluso por delante de las ambiciones foundry de Intel en la gama más alta.

En el negocio de los centros de datos, AMD también mantiene un ritmo acelerado. Su rival incrementó sus ingresos un 36% en el tercer trimestre, hasta los 9.200 millones de dólares, con un margen bruto del 54%. Intel, por su parte, alcanza en este segmento un margen bruto ajustado de aproximadamente el 40%. Además, la valoración de mercado ya descuenta grandes expectativas para Intel: la acción cotiza con un ratio precio-beneficio estimado para 2026 de alrededor de 70, frente a un múltiplo de aproximadamente 40 para AMD. Esto sugiere que los inversores ya están anticipando una mejora sustancial en el crecimiento y los márgenes de Intel.

Perspectivas: La ejecución es la clave

Los próximos trimestres estarán centrados en la ejecución operativa. En el horizonte tecnológico se encuentra el nodo 14A, previsto para 2026/2027, que utilizará litografía EUV de alta apertura numérica (High-NA). Con el inicio de la producción en serie del nodo 18A y el nuevo capital procedente de Nvidia, Intel ha reforzado notablemente su liquidez a corto plazo y su base productiva.

El devenir de la cotización dependerá fundamentalmente de si la compañía es capaz de convertir rápidamente el despliegue del 18A en ingresos tangibles con clientes foundry externos y en mejores márgenes, al tiempo que mantiene el ritmo tecnológico frente a sus principales competidores, especialmente AMD y Samsung.

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