Intel: La alianza con Nvidia recibe luz verde, pero la valoración preocupa
22.12.2025 - 04:08:05
La acción de Intel vive un notable repunte en los mercados, con una subida superior al 60% en los últimos doce meses. Este impulso ha encontrado ahora un nuevo catalizador tras superar un obstáculo regulatorio clave. No obstante, junto al optimismo por esta noticia, los analistas advierten sobre una brecha preocupante entre la capitalización bursátil actual y los fundamentos del negocio.
El visto bueno definitivo llegó el pasado viernes: las autoridades antimonopolio de Estados Unidos han aprobado la inversión estratégica de 5.000 millones de dólares de Nvidia en Intel. Esta alianza es fundamental para la nueva hoja de ruta del fabricante de chips, que se posicionará como proveedor de procesadores x86 para servidores, diseñados específicamente para los sistemas de inteligencia artificial de Nvidia. El movimiento consolida a Intel en el lucrativo mercado de infraestructura para IA.
En paralelo, el gobierno estadounidense ha reforzado su papel como inversor de referencia, manteniendo ahora una participación del 9,9% en la compañía. Esta posición, valorada en casi 9.000 millones de dólares, resalta la consideración de Intel como un fabricante de importancia sistémica para la soberanía tecnológica del país.
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La presión operativa persiste
A pesar del impulso narrativo, los datos operativos revelan desafíos. En el tercer trimestre, los ingresos totales crecieron un 3%, hasta los 13.700 millones de dólares, impulsados principalmente por el segmento de PCs. Sin embargo, la división estratégica de Centros de Datos e IA (DCAI) registró una contracción del 1%. Para el cuarto trimestre en curso, la dirección ha proporcionado una guía de ingresos situada entre 12.800 y 13.800 millones de dólares.
Los analistas señalan, además, un problema concreto en la ejecución. Brian Colello, de Morningstar, subraya que, pese a la instalación de las avanzadas máquinas de litografía High-NA EUV, el proceso de fabricación de 14A previsto para 2026 carece aún de un gran cliente externo confirmado. El éxito del negocio de fundición (foundry) para terceros está, por tanto, aún por demostrar.
La desconexión en la valoración genera escepticismo
El entusiasmo por la transformación de la empresa contrasta con las valoraciones fundamentales. Modelos estrictos de flujo de caja descontado (DCF) sitúan el valor razonable de la acción por debajo de su cotización actual, que ronda los 31,35 euros. Esto implica que los inversores están pagando una prima significativa por las expectativas futuras, no por la generación actual de caja.
La próxima prueba de fuego llegará el 29 de enero de 2026, con la publicación de los resultados. El consenso del mercado anticipa un beneficio por acción de 0,08 dólares. Dado que el precio actual cotiza por encima del objetivo promedio de los analistas, cualquier progreso positivo en la expansión del negocio de fundición parece ya descontado. En esta fase crítica, la compañía no puede permitirse ningún tropiezo operativo que decepcione al mercado.
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