Intel: La alianza con Nvidia encuentra obstáculos y frena el optimismo bursátil

El valor de Intel en bolsa ha protagonizado una de las remontadas más notables del año, con una revalorización que casi lo ha duplicado desde enero. Sin embargo, un reciente informe sobre su sociedad estratégica con Nvidia, el coloso de la inteligencia artificial, ha introducido un elemento de incertidumbre que ha enfriado el entusiasmo de los inversores y ha puesto a prueba la solidez técnica de su nuevo plan.

El origen de esta nueva cautela en el mercado es la noticia, reportada por Reuters, de que Nvidia ha decidido suspender temporalmente las pruebas de fabricación del nuevo nodo de Intel, denominado "18A". Esta decisión impacta directamente en el núcleo de la estrategia del fabricante de chips: competir con el líder del sector, TSMC, en el negocio de la fundición (foundry).

Esta pausa en los ensayos específicos plantea interrogantes sobre el nivel de preparación real de esta tecnología avanzada para la producción a gran escala de procesadores de IA. La noticia adquiere una dimensión más significativa si se considera que, a principios de este mismo año, Nvidia realizó una inversión de 5.000 millones de dólares en Intel, un movimiento interpretado entonces como un potente voto de confianza. Aunque la suspensión no implica el fin de la colaboración, sí sugiere la existencia de desafíos técnicos considerables que deben superarse.

El mercado reaccionó con rapidez a esta información. La cotización de la acción de Intel experimentó presión vendedora y una ligera corrección, moderando así parte del optimismo generado durante el cuarto trimestre.

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Un profundo proceso de transformación interna

Más allá de los titulares sobre fabricación, Intel está inmerso en una de las transformaciones más profundas de su historia, dirigida por su CEO Lip-Bu Tan, quien asumió el cargo en marzo de 2025. El objetivo principal es la estabilización financiera, lo que ha llevado a la implementación de medidas de austeridad.

Los pilares de esta reestructuración son los siguientes:

• Reducción masiva de plantilla: La compañía está ejecutando un plan que reducirá su fuerza laboral en aproximadamente 24.000 empleados, lo que equivale a cerca del 15% del total.
• Participación estatal: A cambio de los fondos de ayuda del "CHIPS Act", el gobierno de Estados Unidos ha adquirido una participación del 9,9% en Intel, reforzando el valor estratégico de la empresa para la seguridad nacional.
• Postura de los grandes inversores: Pese a la incertidumbre, Intel sigue siendo un activo relevante en las carteras institucionales, aunque algunos grandes actores, como QSM Asset Management, han reducido ligeramente sus posiciones recientemente.

El consenso analítico mantiene la prudencia

A pesar del revés relacionado con Nvidia, algunos analistas mantienen perspectivas constructivas. Bank of America, por ejemplo, elevó recientemente su precio objetivo a 40 dólares, citando oportunidades en el ámbito del "Advanced Packaging" (empaquetado avanzado). En este segmento, Intel podría captar negocios incluso si el despliegue del nodo 18A se ralentiza.

No obstante, el consenso general del mercado sigue inclinándose hacia la precaución, con recomendaciones mayoritarias de "Mantener" o "Reducir". Si bien la participación estatal parece garantizar la continuidad de la empresa, su capacidad para lograr rentabilidad en la dura competencia con TSMC sigue siendo la gran incógnita.

La atención del mercado se centra ahora en una señal concreta: ¿Cuándo reanudará Nvidia las pruebas? Mientras un cliente clave ("whale") como Nvidia o Apple no confirme de manera firme un pedido de producción masiva con el nodo 18A, el potencial alcista de la acción por encima de su nivel actual (alrededor de 36 dólares) parece limitado. Dada la elevada valoración actual, que descuenta ya muchas expectativas positivas para 2026, nuevos retrasos técnicos podrían resultar fatales para la evolución de su cotización.

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