Intel Atrae a un Gigante: La Inversión Estratégica de Nvidia

La transformación de Intel recibe un espaldarazo de capital y confianza con la entrada de un socio de primer nivel. Nvidia ha materializado su compromiso de inversión anunciado en septiembre, inyectando 5.000 millones de dólares en el fabricante de chips. Esta operación se produce en un momento crucial, donde el negocio de fundición (foundry) de Intel, especialmente su avanzado proceso de fabricación 18A, enfrenta un escrutinio constante. ¿Cómo se conjuga esta alianza financiera con los retos operativos inmediatos?

Según una presentación ante la SEC, Nvidia completó el pasado 26 de diciembre la adquisición de 214.776.632 acciones ordinarias de Intel a un precio de 23,28 dólares por título. Esta colocación privada le otorga a la compañía de inteligencia artificial aproximadamente un 4% del capital de Intel.

• Inversión total de Nvidia: 5.000 millones de USD.
• Precio por acción: 23,28 USD.
• Participación resultante: Alrededor del 4%.
• Inversión gubernamental previa: 8.900 millones de USD (cerca del 10%).

La Comisión Federal de Comercio (FTC) de Estados Unidos había dado su aprobación regulatoria a principios de diciembre. Con estos dos grandes desembolsos, el de Nvidia y el previamente acordado con el gobierno estadounidense, Intel fortalece significativamente su balance para financiar su ambiciosa reconversión hacia los servicios de fabricación por encargo.

El Proceso 18A: Entre el Escepticismo y el Progreso

A pesar del flujo de caja, la ofensiva foundry de la compañía sigue bajo la lupa. Informaciones recientes sugieren que Nvidia, tras evaluar la tecnología 18A, habría decidido no proseguir con planes de producción en ese nodo por el momento. Este hecho alimenta las dudas sobre la capacidad de Intel para captar clientes externos de gran volumen a corto plazo.

Los principales desafíos señalados para el nodo 18A son:

• Rendimiento (Yield): El director financiero, David Zinsner, admitió en octubre que los niveles de producción eficiente no han alcanzado las metas necesarias.
• Calendario: Las mejoras sustanciales en el rendimiento no se esperan hasta 2026 o 2027.
• Competencia: Los principales diseñadores de chips siguen evaluando alternativas, mientras Taiwan Semiconductor (TSMC) mantiene una posición dominante con cerca del 72% del mercado de fabricación avanzada.
• Expectativas futuras: Intel, por su parte, defiende que el desarrollo tecnológico del 18A avanza adecuadamente y apunta al fuerte interés de clientes en su siguiente generación, el nodo 14A, previsto para 2027.

Recuperación Bursátil y Factores de Confianza

La cotización de Intel ha experimentado una notable recuperación en 2025, con una revalorización de aproximadamente un 80% desde enero. Este desempeño supera al del índice S&P 500 e incluso al de varios integrantes del selecto grupo "Magnificent Seven". Este impulso alcista se sustenta en varios catalizadores estratégicos:

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• El nombramiento de Lip-Bu Tan como consejero delegado en marzo de 2025.
• La inversión de 8.900 millones de dólares por parte del gobierno de EE.UU.
• La entrada de capital de 5.000 millones de Nvidia.
• Una inversión de 2.000 millones de dólares de SoftBank.
• Los rumores sobre una posible colaboración con Apple para chips M de entrada, basados en una variante del proceso 18A.

Como resultado, la capitalización de mercado se sitúa ahora en torno a los 172.000 millones de dólares, muy por encima de los mínimos del inicio del año.

El Camino Hacia la Rentabilidad en Fabricación

El segmento de fundición continúa generando pérdidas mientras Intel intenta recortar la ventaja de TSMC y Samsung en este negocio. Según estimaciones analíticas, es probable que esta división no alcance el punto de equilibrio hasta, al menos, 2027.

El éxito del futuro proceso 14A, programado para su lanzamiento en 2027, se considera fundamental para que Intel se consolide como un socio fabricante creíble. Los observadores del sector creen que la compañía tiene un margen de 12 a 18 meses para asegurar un cliente externo importante para el 14A, lo que justificaría las enormes inversiones en capacidad de producción.

Reconfiguración Estratégica y Futuras Colaboraciones

La participación de Nvidia no está vinculada a pedidos de fabricación concretos, pero establece un marco estratégico para posibles desarrollos conjuntos. Entre ellos se mencionan posibles CPUs x86 personalizadas y soluciones integradas System-on-Chip para el mercado de PCs.

En paralelo, persisten las especulaciones sobre que Apple podría recurrir a la fundición de Intel para algunos de sus chips informáticos menos exigentes, quizás utilizando el nodo 18AP.

La reestructuración corporativa impulsada por Lip-Bu Tan se centra en la reducción de costes, una organización más ágil y el aprovechamiento de sus extensos contactos en la industria. Esto incluye recortes de plantilla anunciados que afectarán a aproximadamente el 15% de la fuerza laboral, como parte de un amplio programa de eficiencia.

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