Gewinn-Explosion durch Verkäufe

Die Allreal Aktie liefert im ersten Halbjahr 2025 ein beeindruckendes Ergebnis: Das Unternehmensergebnis schießt um 73,8 Prozent auf 116,8 Millionen CHF nach oben. Gegenüber dem Vorjahreswert von 67,2 Millionen CHF markiert dies einen gewaltigen Sprung.

Der massive Gewinnsprung ist primär auf den Verkauf von Stockwerkeigentum zurückzuführen. Das Projekt an der Spiserstrasse in Zürich trieb die Entwicklung maßgeblich voran. Mit neuen Objekten in Luzern und Zumikon sind auch für die kommenden Jahre relevante Verkaufserfolge abgesichert.

• Unternehmensergebnis H1 2025: 116,8 Millionen CHF
• Wachstum: +73,8 %
• Ergebnis je Aktie: 7,07 CHF (Vorjahr: 4,07 CHF)

Schattenseiten im operativen Geschäft

Trotz der Gewinnexplosion zeigt die Bilanz Schwachstellen: Der Umsatz ging leicht auf 103,5 Millionen CHF zurück. Noch deutlicher fiel der Anstieg der Leerstandsquote aus ? sie verdoppelte sich nahezu von 1,5 Prozent auf 2,9 Prozent. Das Mietgeschäft steht somit unter Druck.

Neubewertung sorgt für Überraschungseffekt

Die eigentliche Überraschung lieferten die Neubewertungsgewinne. Mit 70 Millionen CHF übertrafen sie die Erwartungen von 23-24 Millionen CHF um das Dreifache! Diese massive Aufwertung stärkt die Bilanz und unterstreicht den Wert des Immobilienportfolios.

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Finanzierungskosten im Sinkflug

Kann sich Allreal günstig finanzieren? Die Zahlen sagen Ja! Die durchschnittlichen Fremdkapitalkosten sanken von 1,25 Prozent auf 1,16 Prozent. Die Beleihungsquote blieb stabil bei 47,5 Prozent. Angesichts dieser soliden Basis bestätigte das Management den Ausblick für das Gesamtjahr.

Die Frage bleibt: Reichen Einmaleffekte aus Verkäufen und Neubewertungen, um den Titel nachhaltig zu tragen ? oder zeigt der steigende Leerstand bereits die Grenzen des Wachstumsmodells auf?

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