Erste Group Aktie: Explosion!

Binnen Jahresfrist verdoppelte sich der Kurs – und ausgerechnet jetzt stuft Barclays die Erste Group von “Gleichgewichten” auf “Übergewichten” hoch. Gleichzeitig katapultiert die britische Investmentbank ihr Kursziel von 86 auf satte 106 Euro. Ist die Rally also noch lange nicht vorbei? Oder hat die Analysteneuphorie das Potenzial bereits ausgereizt?

Warum Barclays jetzt zuschlägt

Die Begründung der Analysten klingt überzeugend: Trotz der beeindruckenden Performance sei die österreichische Bank weiterhin unterbewertet – gemessen an ihren sektorführenden Renditen und der starken Ertragsdynamik. Besonders die Expansion in Zentral- und Osteuropa verspricht weiteres Wachstum.

Barclays positioniert sich mit seinen Prognosen deutlich optimistischer als der Markt:

• Nettozinsertrag 2026/27: Rund 5 Prozent über dem Konsens
• Nettogewinn 2026/27: Etwa 4 Prozent über den Erwartungen nach Q3-Zahlen
• Nettogewinnschätzungen 2025-2027: Um 2-10 Prozent angehoben

Diese Zuversicht speist sich vor allem aus stärkeren Nettozinsertrag-Erwartungen, die für 2026-2027 um satte 6-7 Prozent höher liegen als bisher angenommen. Hinzu kommt das Potenzial für erhöhte Kapitalrückflüsse an die Aktionäre.

Polen-Deal als Game Changer?

Ein entscheidender Wachstumstreiber dürfte die geplante Übernahme einer 49-prozentigen Kontrollbeteiligung an der Santander Bank Polska werden. Der Deal, der voraussichtlich Ende 2025 abgeschlossen wird, stärkt die Marktposition der Erste Group in einer der dynamischsten Regionen Europas erheblich.

Laut Barclays werden insbesondere drei Märkte das künftige Wachstum des Nettozinsertrags antreiben:

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• Österreich: Heimatmarkt mit solider Basis
• Polen: Hohes Wachstumspotenzial durch Santander-Deal
• Tschechien: Profiteur der wirtschaftlichen Erholung

Analysten überbieten sich gegenseitig

Das Barclays-Upgrade ist kein Einzelfall – es reiht sich in eine bemerkenswerte Serie positiver Einschätzungen ein:

• JPMorgan: Kursziel 102 Euro bei “Overweight”
• Deutsche Bank: Kursziel 100 Euro mit Kaufempfehlung
• Morgan Stanley: Kursziel 97 Euro, “Overweight”-Rating
• UBS: Kursziel 97 Euro nach starken Q3-Zahlen, “Buy”

Der Konsens-Kursziel kletterte von 88,66 Euro auf 92,09 Euro. Das verbesserte Marktsentiment ist unübersehbar.

Q3-Zahlen übertrafen alle Erwartungen

Die Analysteneuphorie fußt auf handfesten Quartalszahlen. Im dritten Quartal 2025 übertraf der Vorsteuergewinn die Konsensschätzungen um 7 Prozent. Der Nettozinsertrag lag 3 Prozent über den Erwartungen, der Provisionsüberschuss 2 Prozent.

Mit einem Plus von über 83 Prozent in den vergangenen zwölf Monaten hat die Aktie bereits eine spektakuläre Rally hinter sich. Barclays traut dem Titel aber offenbar noch deutlich mehr zu – das neue Kursziel von 106 Euro liegt rund 9 Prozent über dem aktuellen Niveau von 97,55 Euro. Bleibt die Frage: Ist das ambitioniert oder realistisch? Die kommenden Quartale werden es zeigen.

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