ASML: La advertencia sobre China hunde la cotización

La acción de ASML, el monopolista neerlandés de máquinas para fabricación de chips de alta gama, sufrió un severo castigo bursátil este jueves. El desplome de aproximadamente un 5% fue provocado por las declaraciones del CEO Christophe Fouquet, cuya proyección para 2026 alarmó a los inversores. El ejecutivo anticipó que las ventas a China, históricamente un negocio muy rentable, se reducirán drásticamente. Paralelamente, crecen las dudas sobre la millonaria apuesta de la compañía en inteligencia artificial. ¿Se avecinan tiempos complicados para este valor tecnológico?

El desplome fue motivado principalmente por dos factores convergentes que han generado desconfianza en el mercado. Por un lado, la previsión de una fuerte contracción en el negocio chino. Por otro, las crecientes reservas sobre la inversión estratégica de 1.300 millones de dólares en la startup de IA Mistral AI. Los críticos cuestionan la rentabilidad futura de esta operación y señalan que desvía recursos del negocio central de litografía sin mostrar sinergias claras.

El contexto actual muestra una aversión del mercado hacia inversiones en "moda de IA" que no garantizan rendimientos inmediatos. Para un fabricante de hardware como ASML, cuya posición dominante reside en sus máquinas EUV (Ultravioleta Extremo), esta diversificación hacia el software de inteligencia artificial es vista por muchos como una estrategia equivocada.

El desplome del negocio chino: Un vacío de ingresos en 2026

Christophe Fouquet fue contundente en su mensaje: mientras que 2024 y 2025 se beneficiarán de sólidas ventas a China, el año 2026 experimentará una caída "significativa". Esta proyección sorprendió a los analistas, quienes contaban con una demanda sostenida desde Asia a pesar de las restricciones a la exportación impuestas por Estados Unidos y Países Bajos.

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La explicación reside en un efecto de compra anticipada. Los fabricantes chinos de semiconductores se abastecieron masivamente en los últimos meses de sistemas de litografía DUV (Ultravioleta Profundo) antes de que entraran en vigor nuevas restricciones. Este boom temporal ha concluido, dejando como resultado un vacío de ingresos que se hará patente en 2026. ASML enfrenta así la pérdida de negocios de alto margen en un mercado que hasta ahora había sido un pilar confiable.

Iniciativa en Phoenix no logra contener el pesimismo

En una coincidencia temporal, ASML inauguró precisamente el mismo día del desplome bursátil su nueva US Technical Training Academy en Phoenix, Arizona. Este centro formará anualmente a más de 1.000 ingenieros y apoyará la expansión de las megafábricas de TSMC e Intel en Estados Unidos. Se trata de una clara señal del compromiso a largo plazo con la estrategia de "relocalización" o "reshoring" de la producción de chips hacia Occidente.

Sin embargo, las buenas noticias pasaron desapercibidas. Los inversores se centraron en los riesgos inmediatos: aunque el negocio estadounidense tiene potencial de crecimiento, las nuevas fábricas requieren años para alcanzar su plena operatividad. El vacío dejado por China no podrá llenarse de la noche a la mañana.

Debilidad sectorial amplifica las pérdidas

La caída de ASML no fue un caso aislado. Su competidor Lam Research registró simultáneamente una caída de casi el 5%. Este movimiento sincronizado indica que la nerviosidad se extiende por toda la industria de equipamiento para semiconductores. Los inversores están reevaluando sus expectativas de crecimiento en un contexto donde las tensiones geopolíticas y las restricciones comerciales complican cada vez más las operaciones.

Con la caída del jueves, ASML perdió aproximadamente 52.000 millones de dólares en capitalización bursátil. Técnicamente, la acción se sitúa ahora en un nivel crítico: si se mantiene por debajo de los 996 dólares, podría probar el soporte de su media de 200 días, ubicada significativamente más abajo, alrededor de los 796 dólares. Los próximos días serán cruciales, especialmente cuando los analistas ya comienzan a revisar a la baja sus estimaciones de ingresos para 2026.

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