¿Amenaza de 38.000 millones para las acciones de Apple?

Mientras las acciones de Apple continúan su imparable escalada en los mercados, dos frentes regulatorios se perfilan como nubes de tormenta en su horizonte. Aunque los inversores consideran al gigante del iPhone un valor refugio, una ofensiva legal sin precedentes podría impactar sus finanzas con una cifra histórica. ¿Está el mercado, eufórico por los máximos, pasando por alto un riesgo de decenas de miles de millones?

El desempeño operativo del núcleo del negocio de Apple sigue siendo robusto. Los analistas de Counterpoint Research anticipan un hito significativo: para 2025, la compañía recuperaría el título de mayor vendedor mundial de smartphones por volumen, una posición que no ocupa desde 2011. Este optimismo se sustenta en la demanda constante de dispositivos premium y en las expectativas generadas por el futuro ciclo del iPhone 17.

Sin embargo, esta perspectiva positiva parece estar ya descontada en el precio de la acción. Con un ratio precio-beneficio (P/E) cercano a 37, su valoración supera con creces la media del sector y muchas estimaciones de valor razonable. Cotizando alrededor de 238,80 euros, a solo un paso de su máximo anual de 245,35 euros, el margen para decepciones es extremadamente reducido.

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La batalla legal en India: una fecha clave

El desafío más inmediato y cuantioso se desarrolla en India. Apple se encuentra inmerso en una contienda legal con la Comisión de Competencia (CCI) del país, que podría culminar en una multa astronómica de hasta 38.000 millones de dólares. El meollo del conflicto radica en la metodología de cálculo: las autoridades indias pretenden aplicar la sanción sobre la base de los ingresos globales de la empresa, y no solo sobre los generados en su territorio.

Apple ha calificado este enfoque de "arbitrario y desproporcionado", en un caso que surge de las acusaciones sobre un posible abuso de posición dominante en su tienda de aplicaciones mediante el cobro de comisiones elevadas. Todos los ojos estarán puestos en el próximo martes, 3 de diciembre, fecha en la que una nueva audiencia judicial podría ofrecer pistas decisivas sobre el desenlace de este pulso multimillonario.

La Unión Europea también aprieta las tuercas

Paralelamente, en Europa, la presión regulatoria también se intensifica. La Comisión Europea está evaluando si incluir los servicios "Apple Ads" y "Maps" dentro del estricto marco del Digital Markets Act (DMA) para "guardianes de acceso" o gatekeepers. De confirmarse que superan los umbrales críticos de usuarios, la compañía se enfrentaría a la imposición de exigentes normativas en un plazo de seis meses. Esta medida podría ralentizar significativamente su división de Servicios, un segmento de alta rentabilidad y considerado tradicionalmente como su motor de crecimiento.

La incógnita final persiste: ¿La solidez fundamental de Apple prevalecerá, o serán los reguladores quienes frenen en seco su vuelo? El 3 de diciembre podría deparar la primera respuesta contundente.

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