Alphabet rompe récords en emisión de bonos y acelera Gemini 3 Deep Think

Los datos clave:
- Emisión de bonos: 31,51 mil millones de dólares global
- Bono centenario: 1.000 millones de libras esterlinas a un rendimiento de 6,125%
- Demanda en EE. UU.: más de 100 mil millones de dólares para una tranche de 20 mil millones de dólares
- Plan Capex 2026: 175-185 mil millones de dólares
- Deep Think: ya disponible para un grupo seleccionado de usuarios de la API

Impulso global y demanda por encima de lo esperado

La colocación, realizada entre lunes y martes, abarcó bonos en dólares estadounidenses, libras esterlinas y francos suizos. Destaca, además, que se trata de la primera emisión de un bono centenario por parte de una tecnológica desde Motorola en 1997. La tranche estadounidense de 20 mil millones de dólares atrajo ofertas que superaron los 100 mil millones de dólares. En el caso del bono centenario de 1.000 millones de libras esterlinas, la demanda multiplicó por diez el tamaño de la emisión, según datos de IFR.

Protección a los inversores, en el foco de críticas

Covenant Review señala la ausencia de cláusulas de protección sustantivas en las condiciones de los bonos. En concreto, faltan cláusulas estándar para cambios de control que protejan a los inversores ante adquisiciones o fusiones. Julia Khandoshko, directora ejecutiva del bróker chipriota Mind Money, advierte: si un gran emisor impone condiciones tan flexibles, otros podrían seguir el ejemplo, complicando el mercado secundario, donde los compradores esperan menos regulación. Por su parte, Jordan Chalfin de CreditSights atribuye estas condiciones laxas al esfuerzo por ampliar la infraestructura de IA en la industria, ya que los hyperscalers buscaban minimizar limitaciones técnicas de sus bonos ante el elevado requerimiento de capital.

Gemini 3 Deep Think: mejoras notables y acceso limitado

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El 12 de febrero, Google anunció una actualización integral de su modelo de razonamiento. Gemini 3 Deep Think está dirigido a aplicaciones científicas e ingenieriles y, por primera vez, se ofrece también a través de la Gemini API para investigadores y empresas seleccionadas. En pruebas de referencia, el modelo obtuvo:

• 48,4% en Humanity's Last Exam sin herramientas
• 84,6% en ARC-AGI-2
• Elo de 3455 en desafíos de programación de Codeforces

Además, alcanzó niveles de medalla de oro en la Olimpiada Internacional de Matemáticas 2025 y en las pruebas escritas de las Olimimpiadas de Física y Química.

175 mil millones de dólares para la IA y su infraestructura

La emisión de bonos llega tras el informe de resultados del 5 de febrero. Alphabet prevé inversiones para 2026 entre 175 y 185 mil millones de dólares, aproximadamente el doble de los 91,4 mil millones de 2025. En sentido contrario, la mayoría de analistas de Wall Street solo estimaban alrededor de 120 mil millones.

Según Bank of America Securities, los grandes cinco hyperscalers de IA ?Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle? ya emitieron en 2025 unos 121 mil millones de dólares en bonos corporativos en EE. UU.; para 2026, esa cifra podría superar los 300 mil millones. UBS confirmó el 12 de febrero una valoración neutral y elevó el objetivo de precio de la acción de 345 a 348 dólares. Tras la noticia de Capex, las acciones cayeron temporalmente alrededor de un 5% y cerraron el 6 de febrero en 322,86 dólares.

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