Adobe Aktie: Starke Zahlen, schwache Reaktion
11.12.2025 - 12:22:32Adobe übertrifft mit Rekordumsatz und Gewinn die Erwartungen, doch die Aktie reagiert nachbörslich mit Verlusten. Das Unternehmen hebt seine Jahresprognose an.
Der Softwarekonzern hat nach US-Börsenschluss am Mittwoch seine Quartalszahlen präsentiert – und lieferte eigentlich ab. Der Umsatz im vierten Geschäftsquartal (per 28. November) kletterte um 10,5 Prozent auf 6,19 Milliarden Dollar und erreichte damit einen Rekordwert. Der Gewinn stieg von 1,68 auf 1,86 Milliarden Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 5,50 Dollar und übertraf die Analystenschätzung von 5,40 Dollar. Doch die Anleger zeigten sich unbeeindruckt: Nachbörslich verlor die Aktie 0,80 Prozent auf 340,40 Dollar.
KI-Investitionen zahlen sich aus
Was steckt hinter den soliden Zahlen? Adobe signalisiert, dass die massiven Investitionen in Künstliche Intelligenz erste Früchte tragen. Das Digital Media Annual Recurring Revenue (DMARR) lag über den Erwartungen, und die KI-Dynamik nimmt Fahrt auf – erkennbar am gestiegenen Credit-Verbrauch. Die Monetarisierung über Firefly, Firefly Services und Foundry expandiert, während die Nachfrage von Unternehmenskunden nach automatisierten Workflows anzieht.
Für das laufende Geschäftsjahr (November 2026) hob das Unternehmen seine Prognose an: Der Umsatz soll zwischen 25,9 und 26,1 Milliarden Dollar liegen, der bereinigte Gewinn je Aktie bei 23,3 bis 23,5 Dollar. Für das erste Quartal peilt Adobe Erlöse von 6,25 bis 6,3 Milliarden Dollar an, das bereinigte Ergebnis je Aktie soll dann 5,85 bis 5,9 Dollar betragen.
Trendwende oder Strohfeuer?
Besonders interessant: Die ARR-Prognose für 2026 zeigt ein flaches Net New ARR im Vergleich zu einem Rückgang im Vorjahr bei Digital Media ARR. Das deutet auf verbesserte Fundamentaldaten und wachsende Sichtbarkeit über alle Segmente hinweg hin. Einige Analysten sehen Adobe sogar an einem KI-getriebenen Wendepunkt.
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Doch der Markt bleibt skeptisch. Die Aktie hat seit Jahresbeginn 22 Prozent verloren und schneidet damit deutlich schlechter ab als der S&P 500 (+17 Prozent) und der iShares Expanded Tech-Software ETF (+10 Prozent). Die Bewertung liegt aktuell bei rund dem 14-Fachen des geschätzten Gewinns für 2026. Wolfe Research senkte das Kursziel von 450 auf 440 Dollar, hält aber an der Outperform-Einschätzung fest. Andere Analysten zeigen sich weniger optimistisch – die Kursziele reichen von 270 bis 605 Dollar.
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