Wheaton Precious Metals : la star du streaming aurifère s’envole encore en Bourse

Depuis trois mois, les actions Wheaton Precious Metals se distinguent sur les marchés avec une envolée de près de 15%. Si la hausse semble s’inscrire dans une dynamique qui propulse le titre à des niveaux presque historiques, c’est aussi l’occasion de s’interroger : jusqu’où ira cette Corporation spécialisée dans le streaming de métaux précieux ? Analyse détaillée d’une trajectoire qui inspire autant qu’elle intrigue les amateurs de Goldmine et d’investissements alternatifs.

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La performance récente est saisissante : en trois mois, le titre Wheaton Precious Metals a progressé d’environ 14,8%, emporté par une vague d’optimisme sur l’ensemble du secteur des actions liées aux métaux précieux. Au sein d’un environnement boursier plus volatil que jamais, la valeur s’est distinguée par plusieurs pics notables, atteignant un sommet à près de 154 CAD, avec des phases de consolidation that ont redonné de l’élan à de nombreux investisseurs long terme.

Cette effervescence ne doit rien au hasard : le mois de novembre a été porté par deux événements majeurs. Le 27 novembre, Wheaton Precious Metals a finalisé une opération phare : l’acquisition d’un gold stream à hauteur de 300 millions USD sur la mine Hemlo. Cette manœuvre, saluée par les analystes, promet d’accroître la visibilité et la rentabilité future du groupe, en lui garantissant une partie de la production aurifère de Hemlo sur le long terme. Les marchés ont immédiatement réagi positivement, avec une hausse immédiate du cours et des volumes d’échanges renforcés.

Quelques jours auparavant, le 10 novembre, la Corporation avait fait l’objet d’un relèvement de recommandation : la société de recherche Veritas a classé l’action « à acheter » avec un objectif de cours pour les Shares Wheaton Precious Metals à 173 CAD. Cette annonce, couplée à une amélioration de la projection du broker Berenberg (nouvel objectif à 128 dollars), a entraîné un rebond supplémentaire des actions, témoignant de la confiance accrue des investisseurs dans la résilience du modèle de streaming minier.

Côté publications financières, Wheaton Precious Metals a annoncé début novembre un troisième trimestre record, avec des revenus et des flux de trésorerie jamais atteints auparavant. Un dividende trimestriel a été confirmé dans la foulée, participant à fidéliser les actionnaires, un détail qui n’a pas échappé à ceux qui cherchent un juste équilibre entre croissance et rendement.

Mais au-delà des feux de l’actualité, que cache le modèle économique de la Corporation ? Wheaton Precious Metals s’est fait un nom en misant sur le « streaming » : plutôt qu’opérer en tant que Goldmine propriétaire, elle signe des accords avec des mines partenaires pour racheter, à prix fixé par avance, une partie de leur production future. Ainsi, la Corporation dispose aujourd’hui de quelque 35 accords de streaming et de cinq royalty agreements, couvrant de grands actifs comme Salobo, Kone ou encore Blackwater. L’intérêt central réside dans la maîtrise des coûts, la diversification géographique de son portefeuille (Canada, Amérique latine, Afrique et autres régions minières stratégiques) et dans une exposition privilégiée aux métaux précieux : or, argent, palladium, platine voire cobalt.

La force historique de la société repose sur ce modèle déconnecté de l’exploitation quotidienne des sites. Peu de risques opérationnels directs, mais beaucoup d’effet de levier sur la performance globale des Goldmines partenaires. Récemment, la stratégie vise clairement à étoffer encore ce portefeuille et à sécuriser de nouveaux flux grâce à des acquisitions et accords sur des projets en développement. C’est ce qui explique pourquoi, malgré des valorisations élevées (avec un P/E prévu > 38), l’appétit ne désemplit pas pour les Shares Wheaton Precious Metals, d’autant que la société affiche un endettement net négatif, une rareté dans le secteur.

Côté risques, attention néanmoins à la cyclicité inhérente aux « precious metals ». Un retournement des cours mondiaux de l’or ou une baisse d’activité minière des partenaires impactera rapidement la rentabilité. Aucun modèle « streaming » n’est complètement à l’abri des à-coups réglementaires ou d’un choc sur la demande industrielle mondiale.

Le regard des analystes reste cependant bienveillant : consensus « achat », objectif moyen à 130 dollars et spread évalué à +18%. Beaucoup considèrent Wheaton Precious Metals comme un acteur de référence pour capter la dynamique long terme du secteur des métaux précieux, tout en limitant les risques opérationnels directs.

En somme : valeur star, modèle atypique et management offensif – autant d’arguments qui entretiennent la fascination pour Wheaton Precious Metals. Mais comme toujours dans l’univers des actions minières, rien n’est jamais gravé dans la pierre. Les investisseurs avisés suivront attentivement les prochaines actualités stratégiques et la volatilité des marchés aurifères – sans perdre de vue la singularité d’un modèle « streamer » arrivé à maturité.

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