Viking Therapeutics: El Mercado Reaviva las Esperanzas de una OPA

La cotización de Viking Therapeutics experimentó un repunte significativo en la sesión bursátil de hoy. Este impulso tiene su origen en declaraciones realizadas por la farmacéutica Novo Nordisk durante la JPMorgan Healthcare Conference, que han avivado de nuevo los rumores de operaciones corporativas en el sector de la obesidad. El candidato terapéutico VK2735 de Viking se sitúa en el centro de estas especulaciones, proyectando a la compañía biotecnológica como un objetivo de adquisición potencial.

Durante su intervención en la conferencia, Novo Nordisk señaló que adoptará una estrategia de fusiones y adquisiciones (M&A) más activa hacia 2026. Un directivo del conglomerado danés hizo referencia a un "apetito renovado" por realizar compras con el fin de ampliar su cartera de productos, mostrándose abierto a transacciones "grandes y pequeñas".

Estos comentarios llegan después de que la compañía perdiera la puja por Metsera frente a Pfizer a finales de 2025. Desde aquella operación valorada en 10.000 millones de dólares, la competencia por activos de alta calidad en el campo de la obesidad no ha hecho más que intensificarse.

La reacción del mercado fue inmediata, identificando a Viking como uno de los candidatos más atractivos:

• Su fármaco VK2735 está considerado un agonista dual GLP‑1/GIP con gran potencial.
• Su acción registró una notable apreciación, superando con claridad al mercado general.
• Otras firmas del sector, como Terns Pharmaceuticals y Structure Therapeutics, también anotaron ganancias en sus cotizaciones de aproximadamente un 10 % cada una.

Esta demanda especulativa ha opacado, al menos temporalmente, la información reciente sobre operaciones de insiders.

El Contexto: Objetivos Escasos y Datos Sólidos

Para entender el movimiento actual es esencial considerar la dinámica del mercado. Tras la compra de Metsera por Pfizer, el número de objetivos independientes y atractivos se ha reducido, lo que incrementa el valor por escasez de empresas como Viking Therapeutics.

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La compañía fundamenta su atractivo en datos clínicos convincentes:

• Los resultados de la Fase 2 para VK2735 fueron publicados en la revista especializada Obesity.
• El estudio demostró una reducción de peso de hasta el 14,7 % a lo largo de 13 semanas.
• Paralelamente, se ha completado el reclutamiento para un estudio de Fase 1 sobre la dosis de mantenimiento oral.

De este modo, Viking aborda tanto el mercado de los tratamientos inyectables como el de los orales para la pérdida de peso. En la conferencia, el consejero delegado Brian Lian subrayó que el interés de los compradores estratégicos por los activos contra la obesidad es amplio y que existen numerosos socios potenciales "en el horizonte".

El sector en su conjunto vive un repunte en la actividad: los acuerdos de M&A en biofarma sumaron alrededor de 138.000 millones de dólares en 2025, y solo en las dos primeras semanas de 2026 ya se han anunciado operaciones por más de 9.000 millones. El entorno, por tanto, es propicio para una mayor consolidación.

Ventas de Insiders Frente al Interés Institucional

En los últimos 90 días, altos directivos, incluido el CEO Brian Lian, han vendido un total de 476.090 acciones. El volumen de estas ventas ascendió a unos 16 millones de dólares. En contraste, los inversores institucionales mantienen su interés: SG Americas Securities incrementó su posición en el tercer trimestre de 2025 en un 570,7 %, hasta cerca de 96.000 acciones.

Esta combinación de ventas por parte de insiders y un aumento sustancial de las posiciones institucionales pinta un cuadro heterogéneo, que por ahora queda ensombrecido por la expectativa de una posible operación corporativa.

Perspectivas: Todo Depende del Progreso de VK2735

A largo plazo, la valoración fundamental de Viking Therapeutics seguirá ligada a los avances en el desarrollo de VK2735. El hito más crítico es el inicio de los estudios de Fase 3, considerado el principal motor de valor, independientemente de que finalmente se materialice una oferta de compra o no.

Pese a la reciente volatilidad y a las operaciones de los insiders, el consenso analítico se mantiene optimista, calificando la acción como "Strong Buy". En los próximos meses, el calendario clínico de VK2735 y cualquier señal concreta sobre posibles transacciones determinarán si la revalorización de hoy tiene fundamento o será sustituida por nuevos impulsos basados en datos.

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