Un directivo de Strategy aprovecha la caída para comprar

Los títulos de Strategy han vivido meses de gran volatilidad. Tras alcanzar un máximo en noviembre de 2024, el valor se ha desplomado aproximadamente un 68%. En este contexto de debate sobre su valoración, un movimiento interno ha captado la atención del mercado: por primera vez en años, un miembro del consejo de administración ha realizado una compra significativa. Esta señal llega mientras la compañía continúa incrementando de forma agresiva sus reservas de Bitcoin.

Carl Rickertsen, miembro del consejo, ha roto una tendencia de ventas que se extendía por más de tres años y medio. Esta semana, invirtió alrededor de 780.000 dólares para adquirir 5.000 acciones a un precio promedio de 155,88 USD. Su última operación de compra se remontaba a junio de 2022, por lo que este cambio de dirección es interpretado por los observadores como un gesto de gran peso.

Expertos del sector vinculan esta decisión con una normalización en la cotización. Hace unos meses, los inversores pagaban una prima del 240% sobre el valor de los Bitcoin en balance. Ese sobreprecio se ha evaporado casi por completo, situando la capitalización de mercado de la empresa, de 67.000 millones de dólares, muy cerca del valor contable de sus criptoactivos, que asciende a 64.000 millones.

La estrategia de Bitcoin enfrenta dudas sobre su financiación

Pese a la fuerte corrección bursátil, la compañía no modifica su hoja de ruta. Entre el 5 y el 11 de enero, Strategy añadió 13.627 Bitcoin a su tesorería, con una inversión de unos 1.250 millones de dólares. Esta adquisición se financió, una vez más, mediante la emisión de nuevas acciones.

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Este mecanismo es precisamente el centro de las críticas:
* Dilución del valor: Las continuas ampliaciones de capital ejercen presión a la baja sobre el beneficio por acción.
* Carga financiera elevada: Los compromisos anuales por intereses y dividendos oscilan entre 300 y 340 millones de dólares.
* Resultados operativos débiles: El negocio tradicional de software genera márgenes muy reducidos.

Para cubrir los pagos de intereses del próximo año, la empresa ya planea una nueva emisión de acciones por valor de 1.440 millones de dólares. Los analistas alertan del riesgo estructural que supone financiar la deuda con ampliaciones de capital, en ausencia de unos ingresos operativos sólidos.

Los expertos ajustan sus perspectivas

El lado analítico también se adapta a la nueva realidad. El banco japonés Mizuho rebajó su precio objetivo el 16 de enero, pasando de 484 a 403 dólares, aunque mantuvo su recomendación de "Outperform". Los analistas citaron factores políticos y macroeconómicos que podrían impactar al sector en 2026. A pesar de todo, la acción se negocia con un PER forward de 2,53, una valoración muy inferior al promedio del sector, que se sitúa en 11,77.

Tras cerrar la sesión del viernes a 173,71 dólares, el valor muestra cierta estabilización, con una ganancia semanal superior al 10%. El soporte clave a vigilar se encuentra ahora en la zona de los 165 USD. Para que se consolide un cambio de tendencia alcista hacia la resistencia de 220 dólares, sería técnicamente necesario un cierre sostenido por encima del rango de 193 a 200 USD.

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