The Trade Desk: Una Acción en la Cuesta Abajo

La cotización de The Trade Desk atraviesa un periodo de notable tensión. Aunque la empresa sigue reportando incrementos de ingresos, su acción acumula meses de fuertes pérdidas en el mercado. Un nuevo ajuste de plantilla y un entorno de inversión escéptico ponen el foco sobre la solidez de su modelo de negocio. La clave ahora reside en si su crecimiento y su nueva plataforma de inteligencia artificial podrán disipar las dudas.

El contraste es evidente. Por un lado, The Trade Desk presentó el 6 de noviembre unos resultados del último trimestre con unos ingresos de 739,43 millones de dólares, lo que supone un aumento del 17,7% interanual. Su negocio central, por tanto, mantiene un impulso expansivo.

Por otro, la reacción bursátil ha sido implacable. En términos euros, el valor se ha desplomado aproximadamente un 72% desde comienzos de año. El precio de cierre del viernes anterior se situó en 31,82 euros, rozando el mínimo del último año. Esta divergencia revela que los inversores están más preocupados por la sostenibilidad del crecimiento pasado que por los datos actuales.

En este contexto, la compañía confirmó el sábado 20 de diciembre de 2025 un recorte de personal adicional, que afecta a menos del 1% de su plantilla. La medida, aunque limitada, es un síntoma de la adaptación de su estructura de costes a un panorama publicitario más complejo y menos predecible.

La brecha en la valoración: ¿oportunidad o trampa?

Uno de los aspectos más llamativos del caso es la disparidad existente entre las valoraciones teóricas y el precio de mercado. Mientras este último refleja un pesimismo acusado, varios modelos analíticos sugieren un potencial alcista significativo.

Algunas estimaciones clave:

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• El modelo de Simply Wall Street indica una infravaloración cercana al 40,2%, con un valor razonable en 62,33 dólares.
• Un análisis basado en flujos de caja descontados (DCF) sugiere que la acción cotiza con un descuento de aproximadamente un 54% sobre su valor intrínseco.
• El consenso de analistas mantiene un precio objetivo promedio en torno a los 62 dólares, con algunas estimaciones que llegan hasta los 76,56 dólares.

No obstante, no toda la comunidad inversora comparte este optimismo. El banco de inversión Wedbush reiteró el 8 de diciembre su calificación "Neutral" y recortó su objetivo a 40 dólares, apenas por encima de la cotización vigente. Esta visión más cautelosa, más alineada con el sentimiento del mercado, subraya la profunda división de opiniones.

Apuestas bajistas y recompras: un pulso en curso

La desconfianza se materializa también en el mercado de derivados. A fecha de 19 de diciembre, las posiciones cortas alcanzaban el 10,61% del flotante, lo que equivale a 46,40 millones de acciones. Con una ratio short de 3,42, los vendedores en corto necesitarían más de tres días de volumen medio para cubrir todas sus posiciones.

Este dato resulta especialmente relevante porque se mantiene a pesar del programa de recompra de acciones autorizado por la empresa, por un importe de 500 millones de dólares. Dicho programa, que podría absorber alrededor del 2,1% de las acciones en circulación, no ha logrado hasta ahora contrarrestar la tendencia bajista anual.

Un sector en desventaja y el factor "Triple Witching"

La reciente inercia negativa de la acción coincidió, además, con un evento de alta volatilidad: el "Triple Witching" del viernes, que marca el vencimiento simultáneo de opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices. Estos periodos suelen generar movimientos bruscos y volúmenes elevados.

En esta ocasión, el protagonismo lo acapararon el sector de la IA y los semiconductores, con valores como Nvidia y el índice Nasdaq Composite al alza. The Trade Desk, en cambio, se quedó atrás. Este comportamiento evidencia la relativa debilidad actual del segmento adtech, que opera a la sombra del boom de la infraestructura de IA y depende de presupuestos publicitarios más volátiles que las inversiones en hardware.

Kokai: La apuesta estratégica por la eficiencia

Ante este escenario, la gran baza de The Trade Desk es su plataforma de inteligencia artificial "Kokai". La compañía afirma que esta herramienta puede mejorar la eficiencia de las campañas publicitarias en más de un 20%. Si durante 2026 la empresa consigue traducir esta promesa en resultados financieros tangibles, podría frenar la dinámica negativa que pesa sobre su cotización.

El mercado, sin embargo, aguarda pruebas. A pesar de la caída, la acción todavía se negocia con un múltiplo PER estimado en torno a 25, una valoración que solo se justifica con un crecimiento elevado y constante. La evolución del último año demuestra lo rápido que puede evaporarse ese margen de confianza. Los próximos trimestres serán, por tanto, decisivos para evaluar si Kokai y la gestión de costes logran reconciliar las elevadas expectativas de valoración con el actual clima de escepticismo.

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