The Trade Desk: ¿Ha tocado fondo la acción tras su severa corrección?

El valor de The Trade Desk, castigado con una de las peores caídas del índice S&P 500 el año pasado, está siendo objeto de una reevaluación por parte de los analistas. El cambio de tono más notable proviene de la firma MoffettNathanson, que ha abandonado su recomendación de venta para adoptar una postura neutral. Esta revisión pone el foco en una combinación de factores: una valoración que se encuentra en mínimos históricos, un crecimiento de beneficios que se mantiene robusto y el panorama competitivo, donde Amazon emerge como un rival formidable.

A principios de semana, MoffettNathanson ajustó su calificación para The Trade Desk de "Vender" a "Neutral". El analista Michael Nathanson estableció un precio objetivo de 39 dólares, ligeramente por encima de la cotización actual de 36,90 dólares. El motivo principal de este giro es la drástica depreciación que sufrió el título en 2025, cuando perdió aproximadamente un 68% de su valor, situándose como el peor desempeño dentro del S&P 500 según datos de Dow Jones.

Nathanson señaló que su firma había rebajado la recomendación a "Vender" tras los resultados del segundo trimestre de 2025. Desde entonces, la acción se desplomó, impulsada tanto por compresiones en su valoración como por recortes en las estimaciones de beneficios. No obstante, el analista considera que, a estos niveles, gran parte del riesgo ya está descontado en el precio, lo que limita el potencial a la baja.

Una valoración en mínimos sin precedentes

Desde su salida a bolsa en 2016, The Trade Desk nunca había sido tan barata en términos de valoración. En la actualidad, cotiza a alrededor de 34 veces los beneficios esperados, muy por debajo de sus promedios históricos y lejos de su máximo de los últimos 52 semanas. Esta situación refleja la profunda pérdida de confianza que ha experimentado el mercado en los últimos meses.

A pesar de los riesgos estructurales, como los cambios en el mercado publicitario y la presión de las grandes plataformas tecnológicas, que Nathanson ve persistentes e incluso crecientes, el título ya no se considera sobrevalorado. De hecho, su relación precio-crecimiento (PEG) de 1,28 es ahora más favorable que la del mercado en general, que se sitúa en 1,41. Esto sugiere que, en relación con sus perspectivas de crecimiento, la valoración es moderada.

El elefante en la habitación: la competencia de Amazon

Un punto crítico en el análisis es el entorno competitivo. The Trade Desk sigue siendo reconocida como la líder tecnológica entre las plataformas para compradores de publicidad (DSP) y continúa invirtiendo agresivamente en innovación. Sin embargo, se enfrenta a un contrincante de primer nivel: Amazon. El gigante del comercio electrónico está impulsando con fuerza su incursión en este segmento, aprovechando su propia tecnología y el valioso volumen de datos de transacciones comerciales de los que dispone.

El consenso analítico: cautela, pero con esperanza

El reciente movimiento de MoffettNathanson se suma a otros ajustes en el consenso:

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• Wolfe Research (5 de enero): Reafirmó su calificación "Outperform", pero recortó el precio objetivo de 60 a 45 dólares.
• Wedbush (8 de diciembre): Bajó su objetivo de 50 a 40 dólares, manteniendo la recomendación "Neutral".

El sentimiento general sigue siendo predominantemente positivo, aunque más templado que en el pasado. De los 41 analistas seguidos por FactSet, 25 mantienen una recomendación de compra o equivalente, 11 sugieren mantener y cinco aconsejan vender. El precio objetivo promedio se sitúa en 70,84 dólares, una cifra que, aunque muy por encima del precio actual, evidencia la brecha entre las expectativas a largo plazo y el pesimismo reinante.

Crecimiento sostenido en un entorno desafiante

A pesar de los vientos en contra, incluida una desaceleración en el mercado de la televisión conectada (Connected TV), los analistas prevén un crecimiento sólido de los beneficios. Nathanson estima que The Trade Desk puede incrementar sus ganancias a un ritmo superior al 21% anual durante los próximos dos años, una tasa muy por encima del 14% esperado para el mercado global.

Iniciativa estratégica: OpenAds busca ganar transparencia

Paralelamente a estos movimientos en Wall Street, la compañía avanza en sus iniciativas estratégicas. El 6 de enero, The Trade Desk anunció un amplio apoyo por parte de publishers para su nuevo entorno de subastas, "OpenAds", diseñado para garantizar transacciones publicitarias programáticas transparentes y de alta calidad.

Medios destacados como AccuWeather, The Arena Group, BuzzFeed, The Guardian, Hearst Magazines, Hearst TV, Newsweek, People Inc. y Ziff Davis se han sumado como socios. Will Doherty, Vicepresidente Senior de Desarrollo de Inventario en The Trade Desk, describió OpenAds como un avance crucial para crear una cadena de suministro publicitaria limpia y rastreable. Su despliegue más amplio está planeado para lo que resta de 2026.

Este proyecto busca hacer que la web abierta sea más atractiva y predecible para anunciantes y editores, una jugada clave en un momento en que plataformas cerradas como Amazon, Google o Meta fortalecen sus propios ecosistemas.

Próximo catalizador: los resultados del cuarto trimestre

El próximo hito inmediato para la acción serán los resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre de 2025, que se publicarán el 11 de febrero. Las estimaciones de los analistas apuntan a un beneficio por acción de 0,58 dólares para el trimestre y de 1,78 dólares para el ejercicio completo, lo que representaría una mejora respecto a los 0,59 y 1,66 dólares del año anterior, respectivamente. Estas cifras indican que, pese al debacle bursátil, la rentabilidad de la empresa sigue una trayectoria ascendente.

Con una cotización de 36,90 dólares, la acción se mantiene un 70% por debajo de su máximo anual, aunque ha logrado distanciarse ligeramente de sus mínimos. Las próximas semanas serán cruciales para determinar si los resultados y las perspectivas confirman la tesis de que los peores temores ya están reflejados en el precio, una idea que subyace en los últimos comentarios de los analistas.

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