Tesla: una apuesta costosa para 2026 y un giro estratégico

¿Qué es lo realmente decisivo ahora? Sobre todo, si Tesla logra poner en marcha la nueva estrategia según lo planificado y si los gastos elevados se traducen en avances medibles en autonomía, robótica y la arquitectura de IA.

• Perspectiva de Capex para 2026: más de 20 mil millones de dólares (más del doble frente a 2025)
• Entregas en Q4 2025: 418.227 vehículos (aproximadamente -16% frente a Q4 2024)
• Margen bruto automotriz Q4: 17,9%
• Cronograma: producción de CyberCab a partir de abril de 2026 (según el informe), énfasis en la escalabilidad de Optimus

Cambio de estrategia: volumen fuera, futuro dentro

Tras los resultados del cuarto trimestre publicados a finales de enero, la dirección confirmó el impulso inversor para 2026. El gasto está explícitamente destinado a impulsar la infraestructura de producción tanto de CyberCab como del Optimus.

Se trata de un giro claro en las prioridades: se reduce el énfasis en el volumen de vehículos y se incrementa la apuesta por proyectos autónomos, robótica y la arquitectura de IA asociada. Los mercados deben internalizar que 2026 estará más definido por la ejecución y las curvas de aprendizaje que por las ventas tradicionales de automóviles.

Entregas afectadas, pero con margen relativamente estable

En el negocio principal, los últimos datos siguen mostrando presión. Tesla informó que en Q4 2025 entregó 418.227 vehículos, versus 495.570 en el mismo periodo del año anterior, lo que implica una caída de cerca de 16%.

Sin embargo, la rentabilidad mostró un comportamiento más resistente de lo esperado. La margen bruto automotriz del trimestre se situó en 17,9%, y resistió las preocupaciones de un nuevo descenso. Este margen funciona como un colchón mientras la capacidad se reajusta, trasladando parte de la producción de generaciones más antiguas como el Model S y el Model X hacia las iniciativas de autonomía y robótica.

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La energía como contrapeso y motor de crecimiento

Además del negocio de vehículos, la división de energía y generación/almacenamiento continúa siendo un vector de crecimiento clave. Según la compañía, 2025 registró despliegues récord, aportando un flujo de ingresos más estable y con mayor contribución a margen, lo que ayuda a suavizar las oscilaciones propias del negocio automotriz durante la transición.

Enfoque de mercado: la ejecución toma protagonismo

La reacción del mercado refleja la tensión entre las dificultades de ventas a corto plazo y la promesa a largo plazo de IA y robótica. En el análisis técnico, se han señalado niveles de soporte alrededor de 380 USD y resistencias cercanas a 450 USD.

De cara a los próximos meses, lo verdaderamente decisivo será el plan de ejecución: la producción de CyberCab debe arrancar en abril de 2026, y se avanzará en la escalabilidad de la infraestructura de IA con énfasis en Optimus. En estos hitos, se medirá si el salto de más de 20 mil millones de dólares en Capex para 2026 es más que un ambicioso plan y se traduce en avances tangibles.

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