Tesla: La paradoja de un valor récord y un negocio en retroceso

La fortuna de Elon Musk alcanza una cifra histórica de 749.000 millones de dólares, un hito sin precedentes impulsado por una resolución judicial. Sin embargo, esta cota máxima en bolsa contrasta con una realidad operativa que se deteriora por segundo año consecutivo.

La clave del salto patrimonial del CEO de Tesla reside en una sentencia del Tribunal Supremo de Delaware. Los magistrados han restablecido un paquete de opciones sobre acciones valorado en 139.000 millones de dólares que había sido anulado en 2024. Este plan de compensación, originalmente pactado en 2018 y valorado entonces en 56.000 millones, había sido revocado por un tribunal inferior que lo tachó de "inimaginable". La instancia superior ha dictaminado que dicha revocación fue un error y resultaba injusta para Musk.

Con esta restitución, Musk se convierte en la primera persona en superar la barrera de los 600.000 millones de dólares de patrimonio neto. Esta cifra supera en aproximadamente 500.000 millones a la de Larry Page, cofundador de Google.

El núcleo del negocio automovilístico pierde fuerza

Mientras la cotización se mantiene cerca de sus máximos históricos, los datos de ventas pintan un panorama diferente:

• Ejercicio 2024: Se entregaron 1,79 millones de vehículos, lo que supone un descenso del 1%.
• Avance 2025 (hasta el tercer trimestre): Las entregas acumulan una caída del 6%.
• Previsión para el cuarto trimestre de 2025: Alrededor de 450.000 unidades.
• Previsión para el año completo 2025: Los analistas anticipan 1,67 millones de vehículos, un retroceso del 7%.

La situación es especialmente complicada en el mercado europeo. Solo en noviembre, las ventas se desplomaron un 12%. Si se excluye el caso particular de Noruega, donde un beneficio fiscal a punto de expirar distorsionó los datos, la caída superaría el 36%. Como consecuencia, la cuota de mercado de Tesla en la región ha pasado del 2,4% al 1,6%.

Acciones de Tesla: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Tesla - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La competencia en precios es un factor determinante. En Europa, el modelo de entrada de BYD, el Dolphin Surf, tiene un precio de 26.900 dólares, mientras que el Tesla Model 3 comienza en los 44.300 dólares. Esta brecha de precio no es fácil de cerrar a corto plazo para la empresa de Musk.

La mirada está puesta en los próximos datos oficiales

Se espera que alrededor del 2 de enero Tesla haga públicos los números de entregas correspondientes al último trimestre del año. Estas cifras confirmarán oficialmente el segundo ejercicio consecutivo con ventas a la baja, rompiendo así con la narrativa de crecimiento continuado que mantenía desde la introducción del Model S en 2011.

A pesar de este contexto, la Deutsche Bank ha revisado al alza su precio objetivo para la acción, pasando de 470 a 500 dólares. Esta decisión se sustenta en los avances percibidos en el sistema de conducción autónoma 'Full Self-Driving' (FSD), que los analistas ven como un posible catalizador para la planeada expansión del servicio de robotaxis en Austin y San Francisco.

Una valoración sustentada en promesas de futuro

Con una capitalización bursátil de 1,6 billones de dólares, Tesla se consolida como la séptima empresa cotizada más valiosa del mundo. Su ratio precio-beneficio supera los 330, lo que evidencia que la valoración no refleja el negocio actual, sino las expectativas puestas en proyectos futuros como los robotaxis y los robots humanoides Optimus.

El calendario de la realidad: Está previsto que el robotaxi 'Cybercab' entre en producción en serie en 2026, mientras que el robot Optimus lo haría, en el mejor de los casos, a finales de ese mismo año. Cabe señalar que la tecnología FSD aún no está aprobada en ningún estado de EE.UU. para operar de forma completamente autónoma sin un conductor al volante. Mientras tanto, Waymo, de Alphabet, ya realiza más de 450.000 viajes autónomos de pago semanales en cinco ciudades estadounidenses.

Tesla: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Tesla del 22 de diciembre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Tesla son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Tesla. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 22 de diciembre descubrirá exactamente qué hacer.

Tesla: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!