Super Micro Computer: El desafío de rentabilidad en medio del auge de la IA

La firma especializada en servidores, Super Micro Computer, ha fijado ya la fecha para dar a conocer los resultados de su segundo trimestre fiscal del año 2026. La cita con los inversores será el próximo 3 de febrero. En este contexto, analistas de Bank of America reiteraron recientemente su postura cautelosa, manteniendo su recomendación de "Underperform" y un precio objetivo de 34 dólares por acción. Su tesis central señala que, pese al entorno de demanda explosiva por tecnología de inteligencia artificial, la compañía enfrenta presiones significativas sobre sus márgenes.

El foco del análisis se centra en la evolución de la rentabilidad. Los expertos de Bank of America anticipan para el trimestre que finalizó en diciembre una margen bruta de apenas el 6,5%. Esta cifra implicaría una contracción de 300 puntos básicos en comparación con el periodo anterior. Extendiendo la proyección a todo el año fiscal 2026, la entidad financiera calcula una margen bruta del 7,2%, un nivel muy distante del 18,1% registrado en 2023.

¿A qué se atribuye esta erosión? Los analistas apuntan a tres factores clave: el incremento en los costos fijos, los gastos asociados a la aceleración en el arranque de nuevas líneas de producción y el volumen de inversiones de capital que está realizando la empresa.

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En el capítulo de ingresos, el panorama es notablemente más sólido. La propia dirección de Super Micro Computer ha establecido un objetivo de ventas para 2026 de 36.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 64%. La estimación de Bank of America es incluso ligeramente superior, situándose en los 37.300 millones de dólares. No obstante, se prevé que el flujo de caja libre permanezca negativo durante varios ejercicios, ya la expansión de la capacidad productiva —que busca alcanzar 6.000 racks mensuales a finales de 2026— requiere de inversiones sustanciales.

Valoración en el mercado y próximos pasos

Desde el punto de vista bursátil, la acción de Super Micro Computer cotiza con un ratio precio-ventas forward de 0,47, muy por debajo del promedio del sector, que ronda 2,25. A pesar de lo que podría parecer una clara infravaloración, muchos expertos aconsejan prudencia. Argumentan que, mientras la trayectoria de los márgenes no se clarifique, es probable que la volatilidad en el precio del título se mantenga elevada.

Todas las miradas están puestas ahora en el anuncio oficial del 3 de febrero, previsto para las 17:00 horas (ET). Ese día la compañía deberá presentar las cifras concretas que permitirán evaluar si el formidable crecimiento en volumen del negocio de servidores para IA se traducirá, con el tiempo, en una rentabilidad sostenible. Según el consenso de analistas, el beneficio por acción para el año 2026 se situaría en torno a los 2,04 dólares.

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