Strategy Respira Aliviada: MSCI Mantiene a la Acción en sus Índices Clave

El alivio entre los inversores es palpable. El proveedor de índices MSCI ha decidido no excluir, por ahora, a empresas como Strategy que mantienen grandes reservas de criptoactivos en sus balances. Esta resolución elimina una presión vendedora inmediata que había ensombrecido las perspectivas del título. Sin embargo, la pregunta que flota en el mercado es si este respiro será suficiente para una compañía cuyo modelo de negocio orbita casi exclusivamente en torno al Bitcoin.

La volatilidad reciente de la acción tuvo su origen en una consulta pública de MSCI. El índice analizaba si debía retirar a las "Compañías de Tesorería de Activos Digitales" (DATCOs, por sus siglas en inglés) de sus Índices Globales de Mercado Invertible. Una exclusión habría desencadenado ventas forzosas masivas por parte de fondos pasivos que replican estos benchmarks.

Las estimaciones manejaban cifras de entre 2.800 y 10.000 millones de dólares en posibles ventas, un riesgo de liquidez considerable. La decisión final, anunciada el martes, fue mantener el status quo. La reacción del mercado fue inmediata: el miércoles la acción registró ganancias significativas, recuperando parte del terreno perdido. Este jueves, el precio se estabiliza una vez que la euforia inicial ha cedido paso a una valoración más serena de las implicaciones a largo plazo.

No obstante, MSCI ha dejado la puerta abierta a futuros cambios. Para la próxima revisión de índices en febrero de 2026, Strategy está a salvo. Sin embargo, el índice ha anunciado un "proceso de consulta más amplio" sobre empresas no operativas, lo que mantiene un grado de incertidumbre regulatoria sobre la mesa.

El Enfoque en Bitcoin y la Prima de Valoración

Al margen de la decisión de los índices, Strategy continúa ejecutando su estrategia centrada en Bitcoin sin desviaciones. Los últimos datos confirman que la empresa posee 673.783 bitcoins, consolidándose como el mayor tenedor corporativo público conocido.

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Las compras se rigen por el ampliado "Plan 42/42", mediante el cual la dirección utiliza emisiones de capital propio y deuda para adquirir más criptomoneda. Este mecanismo ha convertido a la acción en un proxy casi puro del precio del Bitcoin, que tras una corrección a finales de 2025 cotiza nuevamente cerca de los 93.000 dólares, contribuyendo a la alta volatilidad del valor.

Con un precio actual de 160,94 dólares y una caída de casi el 50% en los últimos doce meses, el mercado está aplicando un importante descuento por riesgo. A pesar de esto, la acción sigue cotizando por encima de su valor liquidativo neto (NAV) estimado. Los partidarios de la compañía defienden que esta prima está justificada por la capacidad de generar "rendimiento en Bitcoin" a través de maniobras de capital. Los escépticos, en cambio, señalan que la valoración se ha alejado por completo de los parámetros tradicionales de una empresa de software, dependiendo ahora críticamente del humor de los reguladores y del precio de la criptodivisa.

Perspectivas: Resultados, Técnica y el Camino por Delante

Con el riesgo inmediato de MSCI disipado, la atención vuelve a los fundamentales operativos. Strategy publicará sus resultados del cuarto trimestre de 2025 el próximo 3 de febrero de 2026. El consenso de analistas anticipa una pérdida por acción de aproximadamente -0,08 dólares, impulsada principalmente por las fluctuaciones en las valoraciones de los activos digitales y los gastos por intereses derivados de su agresiva política de financiación.

Desde un punto de vista chartista, el título intenta formar un suelo en la banda entre 160 y 165 dólares. La cotización actual se sitúa ligeramente por encima de su media móvil de 50 días (156,90 dólares), pero muy por debajo de la media de 200 días (271,02 dólares). El nivel de 172 dólares se perfila como la primera resistencia importante, ya testada durante la subida del miércoles. No obstante, un Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 84,2 advierte de condiciones de sobrecompra, incrementando el riesgo de un retroceso.

Estratégicamente, la decisión de MSCI es crucial. La permanencia en los índices garantiza a Strategy un acceso continuado a la liquidez institucional, proporcionando a su gestión el margen necesario para seguir con su doble estrategia: software empresarial y acumulación de Bitcoin. El mercado, sin embargo, valora cada vez más la componente cripto y menos los indicadores clásicos del sector tecnológico.

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