Strategy Inc.: El motor de financiación vuelve a encenderse

Los títulos de Strategy Inc. registran una notable apreciación en el mercado extrabursátil. Este impulso encuentra su origen en dos factores clave: un nuevo máximo histórico para el Bitcoin y un giro decisivo en la estructura de capital de la empresa. La acción preferente "Stretch" (STRC) ha recuperado su valor nominal de 100 dólares estadounidenses, reabriendo así el acceso a una fuente de financiación fundamental.

La reevaluación al alza de su considerable tesorería en Bitcoin constituye el principal catalizador.

• La cotización del Bitcoin supera los 93.000 dólares.
• Strategy Inc. posee aproximadamente 672.497 BTC.
• Este patrimonio digital alcanza un valor superior a los 62.500 millones de dólares.
• La base del Valor Neto de los Activos (NAV) muestra una recuperación significativa.

Esta mejora del mercado consolida el balance tras la elevada volatilidad del último trimestre de 2025 y fortalece los cimientos del capital propio.

De forma paralela, la acción preferente STRC se ha estabilizado por encima de la barrera psicológica y contractual de los 100 dólares. Este umbre es crítico, ya que permite a Strategy Inc. activar de manera eficiente programas de emisión en el mercado (ATM) para estas acciones. Este mecanismo facilita la captación de capital sin diluir adicionalmente las acciones ordinarias, canalizando los fondos hacia nuevas adquisiciones de Bitcoin. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, define esta estrategia como un "apalancamiento inteligente".

Para garantizar el atractivo del instrumento, la compañía ha ajustado los términos de los dividendos. Desde el 1 de enero de 2026, la rentabilidad por dividendo anualizada de la STRC se sitúa en torno al 11,0%. El objetivo es atraer a inversores de renta fija incluso dentro del entorno, generalmente más arriesgado, de los criptoactivos.

Un modelo financiero que recupera su dinámica

Los analistas interpretan la reconquista de los 100 dólares por parte de la STRC como una señal de que el modelo de financiación vuelve a operar a pleno rendimiento.

• Lógica de arbitraje: Si Strategy Inc. emite STRC a 100 dólares con un coste en dividendos del 11% aproximadamente, puede invertir ese capital en Bitcoin. Históricamente, la revalorización anual del Bitcoin ha superado ese coste de capital. El excedente de rendimiento resultante genera valor para los accionistas ordinarios.

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• Alivio para la acción ordinaria: El acceso a la demanda de acciones preferentes reduce la presión de obtener nuevo capital principalmente mediante la emisión de acciones ordinarias. Durante la fase en que la STRC cotizó con descuento en el cuarto trimestre de 2025, la acción ordinaria fue la principal palanca de financiación.

• Riesgo ante una corrección: El planteamiento está claramente orientado a las oportunidades, pero mantiene una fuerte dependencia de la evolución del Bitcoin. Un descenso de su cotización por debajo de los 90.000 dólares podría hundir de nuevo la STRC bajo su valor nominal, cerrar la ventana de emisión ATM y forzar a la empresa a optar por formas de financiación más costosas o dilutivas.

En consecuencia, la sostenibilidad de este "vuelo financiero" depende directamente de la estabilidad del nivel del Bitcoin. La coyuntura actual es favorable, pero el apalancamiento funciona en ambas direcciones.

Superando un trimestre final complicado

Las ganancias actuales marcan un contraste evidente con la situación vivida en el último trimestre de 2025. Tras el cambio de nombre de MicroStrategy a Strategy Inc. en agosto de ese año, la acción enfrentó presiones. La corrección del Bitcoin y los rebalanceos por parte de inversores institucionales fueron algunas causas.

La incertidumbre se vio agravada por los temores sobre una regulación más estricta y posibles exclusiones de índices bursátiles. Como resultado, el título se alejó considerablemente de sus máximos anuales.

Ahora, la reorientación de la empresa parece ganar aceptación. La marca "Strategy" enfatiza su doble rol: software corporativo y tesorería en Bitcoin. La división de software continúa generando flujos de caja estables, utilizados para cubrir el servicio de la deuda y los dividendos. Esto proporciona a la compañía un colchón del que carecen, en esta forma, los mineros de criptomonedas puros o las estructuras de ETF.

Perspectivas a corto plazo

A muy corto plazo, la atención se centra en la apertura del mercado y en la capacidad de defender las ganancias extrabursátiles por encima de la resistencia situada en torno a los 165 dólares. Desde un punto de vista técnico, una subida sostenida por encima de los 170 dólares sería una señal de que la fase correctiva de los meses anteriores está llegando a su fin.

En el ámbito fundamental, el próximo pago de dividendos de la STRC, previsto para el 31 de enero de 2026, adquiere relevancia. Esta fecha demostrará la eficiencia con la que Strategy Inc. gestiona su liquidez y cumple con los pagos prometidos, utilizando tanto los fondos operativos como su estructura de capital. Mientras el Bitcoin se mantenga por encima de los 93.000 dólares, los grandes actores del mercado consideran que la empresa está bien posicionada para continuar explotando su singular lógica de financiación durante el primer trimestre de 2026.

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