¿Se desinfla la apuesta de PayPal por la inteligencia artificial?

Mientras PayPal intenta redefinir el comercio digital con su tecnología "Instant Buy", que permite realizar compras directamente desde un chat con asistencia de IA, los grandes inversores institucionales muestran escepticismo. Este 1 de diciembre ha concluido la promoción agresiva de cashback que la fintech mantenía con el motor de búsqueda Perplexity, una prueba clave para su estrategia. En paralelo, los registros de la SEC revelan ventas significativas por parte de fondos importantes, y la cotización del valor retrocedía más de un punto porcentual. La visión de un "Agentic Commerce", donde los agentes de IA faciliten las transacciones, se enfrenta a su primer examen de mercado real.

Los documentos regulatorios presentados este 1 de diciembre pintan un panorama de divergencia entre los inversores. Aunque Boston Partners ha establecido una nueva posición de aproximadamente 12.600 acciones, otros gestores han reducido su exposición de manera notable:

• Distillate Capital Partners disminuyó su participación en casi un 8%, vendiendo alrededor de 27.500 títulos.
• Panagora Asset Management también recortó su posición en la compañía.
• El balance global muestra que las salidas de capital superan con claridad a las nuevas entradas.

Este movimiento sugiere una lectura opuesta sobre el valor de PayPal. Mientras algunos inversores de valor podrían ver una oportunidad en los niveles actuales, los fondos orientados al crecimiento y la tecnología parecen cuestionar la viabilidad de la nueva apuesta estratégica. El riesgo subyacente es claro: no está garantizado que los consumidores adopten masivamente la compra a través de chatbots, una incógnita que pesa sobre la inversión en esta innovación.

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El fin de los incentivos: la prueba de fuego

Con el cierre de la campaña de reembolsos con Perplexity, comienza el verdadero desafío. PayPal debe demostrar ahora que los usuarios adoptarán su tecnología de IA por su utilidad intrínseca, y no solo impulsados por incentivos económicos. La compañía se ha comprometido a fondo con este camino, con integraciones similares ya en marcha, como la asociación con OpenAI. Su objetivo es consolidarse como la capa de transacciones esencial para la próxima generación de comercio automatizado.

Este enfoque contrasta con unos resultados trimestrales de octubre que, en principio, fueron robustos. La empresa superó expectativas con un beneficio por acción (EPS) de 1,34 dólares, mientras que los ingresos crecieron un 7,3%, hasta los 8.420 millones de dólares. Sin embargo, para el mercado esto ya no es suficiente. La cuestión crítica es si la integración de IA permitirá a PayPal diferenciarse en un mercado de pasarelas de pago cada vez más estandarizado, o si, por el contrario, esta tecnología se convertirá en un proyecto costoso sin un retorno claro.

La compañía ha proporcionado una guía para el cuarto trimestre del ejercicio 2025 con un EPS proyectado entre 1,27 y 1,31 dólares. El período navideño será el escenario que revele si estos nuevos canales basados en inteligencia artificial son capaces de generar un volumen de transacciones significativo. Si el experimento no logra capturar la atención del consumidor, es probable que la presión sobre la acción se intensifique.

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