Rocket Lab: ¿Freno en el crecimiento por el retraso del cohete Neutrón?

Los inversores de Rocket Lab USA han reaccionado con ventas ante la última actualización corporativa, a pesar de que la empresa presentó unos sólidos resultados trimestrales. El detonante ha sido un nuevo aplazamiento en el calendario de su proyecto estrella, el cohete Neutrón. Inicialmente se esperaba su debut para 2025, pero el primer despegue se ha pospuesto ahora para el primer trimestre de 2026. En la feroz competencia por los lucrativos contratos de satélites de mayor tamaño, este contratiempo temporal podría resultar decisivo. La incógnita que planea sobre el valor es si la compañía podrá recuperar el terreno perdido o si, por el contrario, su narrativa de crecimiento comienza a desacelerarse.

Los datos financieros del tercer trimestre eran, en esencia, positivos. Rocket Lab reportó unos ingresos de 155 millones de dólares, lo que supone un vigoroso incremento interanual del 48%. Además, la compañía superó las expectativas en cuanto a la pérdida por acción, que fue de 0,03 dólares, frente a los 0,05 dólares negativos que anticipaban los analistas.

Sin embargo, el mercado ha hecho caso omiso de estas cifras y ha centrado toda su atención en el retraso confirmado del cohete Neutrón. Este nuevo lanzador, con una capacidad de carga significativamente superior a la del probado modelo Electron, no volará este año como se había planeado. Este desfase no es una mera cuestión logística; implica que Rocket Lab accederá más tarde de lo previsto al mercado de satélites más grandes, retrasando consiguientemente los flujos de ingresos asociados. En un segmento donde operan actores consolidados como SpaceX, cada mes de demora tiene un coste tangible en términos de ventaja competitiva.

El sentimiento en Wall Street: un panorama dividido

La comunidad financiera muestra opiniones contrapuestas. Por un lado, Goldman Sachs mantiene una postura neutral, mientras que Morgan Stanley ha procedido a recortar su precio objetivo para la acción. No obstante, otras firmas como KeyBanc y Roth/MKM mantienen un tono más optimista. Su confianza se sustenta en el récord del libro de pedidos: la empresa cuenta actualmente con 49 lanzamientos del cohete Electron bajo contrato, una señal inequívoca de la demanda sostenida en el segmento de lanzadores pequeños.

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Este clima de división entre los analistas se ve complicado por otra variable: las significativas ventas de acciones por parte de insiders registradas durante los últimos 90 días. Este movimiento ha generado recelo entre los inversores institucionales. La combinación de buenos resultados, un retraso estratégico, opiniones analíticas encontradas y desinversiones de los allegados a la compañía crea un escenario de alta incertidumbre para el mercado.

El momento de la verdad para la estrategia de la empresa

Rocket Lab se encuentra en una encrucijada. Su competencia operativa en el nicho de los lanzamientos de satélites pequeños está más que demostrada. Sin embargo, su ambición de crecimiento a mayor escala depende inexorablemente del éxito del programa Neutrón. Sin este nuevo cohete, la puerta de acceso a contratos de mayor volumen y margen permanecerá cerrada.

La cuestión fundamental para los inversores es discernir si este retraso constituye un simple obstáculo temporal en una trayectoria de crecimiento aún sólida, o si, por el contrario, revela desafíos estructurales más profundos en la capacidad de la empresa para escalar su tecnología y competir en la liga de los grandes lanzadores. El tiempo, y la ejecución final del proyecto Neutrón, darán la respuesta.

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