Rigetti: El escepticismo analítico frena la euforia cuántica

La burbuja de expectativas que rodeaba al sector del quantum computing recibe un importante correctivo. Los inversores de Rigetti se topan con una voz analítica que frena en seco el optimismo desbordante. El foco ya no está solo en el potencial disruptivo de la tecnología, sino en la abismal desconexión entre su valoración de mercado y los fundamentos comerciales actuales.

La firma Jefferies ha iniciado la cobertura de la acción de Rigetti con una recomendación de "Mantener" y un precio objetivo de 30 dólares. Aunque este objetivo implica una modesta revalorización teórica desde el último cierre, el mensaje subyacente es de clara cautela. El analista Kevin Garrigan reconoce el potencial estructural a largo plazo, pero destaca dos riesgos operativos críticos: los retrasos recurrentes en su hoja de ruta tecnológica y una excesiva dependencia de los contratos gubernamentales.

Esta postura contrasta radicalmente con la de otros actores. Solo unos días antes, Mizuho Securities iniciaba cobertura con una recomendación "Outperform" y un objetivo de 50 dólares, vislumbrando un potencial casi duplicado al de Jefferies. La divergencia de opiniones no podría ser más evidente.

La cruda realidad de los múltiplos de valoración

El escepticismo de Jefferies llega en un momento de extrema tensión valorativa. Rigetti ostenta una capitalización bursátil de aproximadamente 7.800 millones de dólares, mientras que sus ingresos en los últimos doce meses se sitúan en un rango de apenas 7,5 a 10,8 millones de dólares.

Esto se traduce en un ratio precio-venta superior a 900, un múltiplo que solo se justificaría con una ejecución impecable y un crecimiento ultrarrápido. La crítica central es precisamente esa: la historia tecnológica sigue siendo válida, pero es improbable que la compañía pueda cumplir a corto plazo con las expectativas de perfección que el mercado ha descontado en el precio.

Esta tensión se refleja en el gráfico. Tras un retroceso cercano al 9% en la sesión previa, la cotización en euros se mantiene en alrededor de 20,10€, apenas por encima del mínimo anual y un 60% por debajo del máximo de octubre.

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El sector cuántico bajo presión

El movimiento en Rigetti es sintomático de un reajuste más amplio. Tras una rally espectacular en 2025, con avances superiores al 200% para algunos valores, el mercado comienza a cuestionar los tiempos reales de comercialización. Mientras competidores como D-Wave Quantum se benefician del interés gubernamental, el sentimiento general hacia la cesta de valores cuánticos se torna más crítico.

Analistas independientes, como los de The Motley Fool, advierten abiertamente de riesgos de burbuja. La premisa es clara: el despliegue comercial masivo de soluciones cuánticas está probablemente a años de distancia, a diferencia de los chips para IA generativa, que ya generan ingresos sustanciales hoy.

Otro punto clave es la composición de los ingresos. La fuerte dependencia de Rigetti del sector público le otorga cierta estabilidad, pero limita su capacidad de escalar rápidamente. Otras empresas, como IonQ, apuestan más por clientes corporativos comerciales, con un perfil de crecimiento y riesgo diferente.

Perspectiva: volatilidad asegurada

El mercado observará dos factores clave en las próximas semanas. Primero, la capacidad del título para defender el nivel de soporte en la zona de los 20 dólares en Wall Street. Segundo, la evolución operativa de la empresa de cara al próximo informe trimestral.

Un elemento adicional es el elevado interés en corto (short interest) del 13,45%. Esta situación actúa como un amplificador de volatilidad: cualquier noticia positiva podría desencadenar un short squeeze, mientras que un contratiempo operativo aceleraría las ventas.

El panorama analítico, por ahora, permanece dividido. Frente a los 30 dólares de Jefferies, el precio objetivo promedio se sitúa en 40,38 dólares, con Mizuho manteniendo su objetivo en 50 dólares. Este amplio rango de valoraciones delimita el escenario para una acción que seguirá siendo extremadamente volátil, confirmando que el verdadero debate sobre Rigetti no es tecnológico, sino puramente de valoración.

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