Rigetti Computing: Una valoración al borde del precipicio

El panorama que presenta Rigetti Computing es de una dualidad extrema. Por un lado, grandes fondos institucionales están incrementando sus apuestas de forma significativa. Por otro, los datos fundamentales de la compañía advierten de uno de los niveles de valoración más peligrosos dentro del sector tecnológico. Cotizando a 25,84 dólares estadounidenses el fin de semana del 14 de diciembre de 2025, la distancia entre su valor de mercado y la realidad operativa no hace más que ampliarse.

El núcleo del riesgo reside en su valoración. En la actualidad, la acción de Rigetti se negocia a más de 1.000 veces sus ingresos, un múltiplo que supera en diez veces al de una empresa como Palantir. Los resultados del tercer trimestre de 2025 no hacen más que subrayar este desequilibrio: la firma generó únicamente 1,9 millones de dólares en ingresos, lo que supone un descenso del 18% interanual. Su margen neto se sitúa en aproximadamente -4.741%, y no se espera que alcance la rentabilidad antes de 2030.

Analistas han alertado directamente sobre la formación de una "burbuja cuántica". Señalan que la cotización actual no está respaldada por la generación de beneficios, sino por el momentum del sector y la esperanza en futuros avances tecnológicos. Esta situación coloca a la acción en una posición de extrema vulnerabilidad ante cualquier cambio de sentimiento o nuevo tropiezo operativo.

El contrapunto de los grandes inversores

Las recientes declaraciones de propiedad obligatorias revelan un movimiento institucional divergente. Headlands Technologies LLC aumentó su posición en aproximadamente un 216%. D. E. Shaw & Co. entró con fuerza, adquiriendo más de 12,7 millones de nuevas acciones, y Vanguard incrementó su participación en alrededor de un 40%.

Para los optimistas, estas compras, pese al débil desempeño operativo, son un voto de confianza en el pipeline tecnológico de la empresa. No obstante, la otra cara de la moneda muestra movimientos de salida: Marex Group redujo su tenencia en un 69% aproximadamente. De forma paralela, la insider Helene Gail Sandford vendió 62.000 títulos por un valor cercano a los 2,78 millones de dólares.

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Financiación y liquidez: un equilibrio costoso

La estrategia de financiación de Rigetti se basa principalmente en la emisión de nuevo capital. El número de acciones en circulación ha crecido más de un 40% en el último año, una dilución clásica que perjudica a los accionistas actuales. Si bien su balance es lo suficientemente sólido para el financiamiento a medio plazo, la compañía sigue careciendo de ingresos recurrentes y estables procedentes de aplicaciones comerciales.

Esta dependencia se hace evidente en la volatilidad de sus ventas, que están muy ligadas a contratos gubernamentales. El acuerdo de 5,8 millones de dólares con el Air Force Research Laboratory para redes cuánticas superconductoras, si bien es positivo, se extiende a lo largo de tres años. Esto se traduce en poco menos de dos millones anuales, una cifra que no sostiene de manera significativa los ingresos trimestrales actuales.

El debate sobre el precio objetivo: ¿50 o 40 dólares?

En medio de estos fundamentales, persiste un notable desacuerdo entre los analistas. El banco de inversión Mizuho mantiene un precio objetivo de 50 dólares, lo que implicaría casi duplicar el valor actual, basándose en el potencial a largo plazo de su tecnología.

Otros actores son más cautelosos. Benchmark, por ejemplo, rebajó su objetivo de 50 a 40 dólares. La opinión consensuada está dividida entre el optimismo tecnológico y el escepticismo fundamental. La exclusión de Rigetti de la "Fase B" de la iniciativa DARPA Quantum Benchmarking ha avivado, además, dudas sobre su competitividad real frente a sus pares.

Perspectiva técnica: la prueba de los 25 dólares

Tras la fuerte caída de noviembre, la acción se ha estabilizado en un movimiento lateral. El nivel de soporte crítico, ubicado en la zona de los 25 dólares, está siendo puesto a prueba en estos momentos. Una ruptura firme por debajo de este umbral podría desencadenar una nueva oleada de ventas hacia el mínimo del año en 19,80 dólares, un retroceso superior al 20%. La extrema sobrevaloración fundamental deja muy poco margen de seguridad si el apoyo institucional comenzara a flaquear.

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