Procter & Gamble: La presión sobre el consumidor golpea a la multinacional

El viernes, las acciones de Procter & Gamble cerraron en 143,45 dólares estadounidenses, alcanzando su nivel más bajo en aproximadamente dos años. Este movimiento se produjo tras unas declaraciones inusualmente claras de su director financiero, Andre Schulten, durante la conferencia de Morgan Stanley el 2 de diciembre. El ejecutivo advirtió de una reducción en las compras de los consumidores en Estados Unidos, tanto en volumen como en valor. ¿A qué se debe esta contracción?

Un factor relevante en el contexto actual es el inminente relevo en la cúpula directiva. A partir del 1 de enero, Shailesh Jejurikar asumirá el cargo de CEO, sustituyendo a Jon Moeller, quien pasará a ejercer como Presidente Ejecutivo. Jejurikar, con 36 años de trayectoria en la compañía, ha liderado áreas como Health & Beauty, Home Care y las operaciones en mercados emergentes.

Paralelamente a los desafíos comerciales, la empresa está inmersa en un profundo programa de reestructuración. Anunciado en junio, el plan contempla la eliminación de alrededor de 7.000 puestos de trabajo en un plazo de dos años, lo que afecta a aproximadamente el 15% de la plantilla fuera de las funciones de producción. Las fábricas, 99 en total a nivel global, no se verán impactadas.

Detalles clave del plan de transformación:
- Costes de reestructuración: Entre 1.000 y 1.600 millones de dólares antes de impuestos.
- Aproximadamente una cuarta parte de estos costes no son monetarios.
- Revisión integral del portafolio de marcas y de la presencia geográfica.
- Posibles desinversiones de algunas marcas y salidas de mercados específicos.

Según explicó Schulten, el objetivo es simplificar la estructura organizativa, creando roles más amplios y equipos más reducidos. La automatización y la inteligencia artificial serán pilares para generar ahorros que luego se reinvertirán en impulsar el crecimiento.

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El consumidor, bajo presión

Las declaraciones del CFO no dejaron lugar a dudas. Schulten presentó datos concretos: en octubre, las ventas en las categorías donde opera P&G registraron "una clara disminución, tanto en volumen como en valor". Para noviembre, no se espera una mejora sustancial. Esta franqueza, poco habitual, provocó que el título llegara a caer más de un 3% durante la jornada de la conferencia.

La situación se ha visto agravada por el cierre temporal de algunas administraciones públicas y la suspensión de programas de ayuda alimentaria, como el SNAP. El directivo describió a los consumidores como "nerviosos y cautelosos". Técnicamente, la acción rompió sus medias móviles clave: la de 50 días, situada en torno a 149,67 dólares, y la de 200 días, en aproximadamente 155,63 dólares.

A pesar de este panorama complejo, la compañía mantiene su previsión anual sin cambios. Espera un beneficio ajustado por acción en un rango de 6,83 a 7,10 dólares, lo que se traduce en un crecimiento de entre el 0% y aproximadamente el 4% frente al ejercicio anterior.

Perspectivas y valoración del mercado

La comunidad analítica mantiene, en su mayoría, una visión constructiva. De las recomendaciones cubiertas, 12 aconsejan comprar, frente a 9 que sugieren mantener. El precio objetivo promedio se sitúa alrededor de 171,53 dólares, lo que implica un potencial alcista del 19% al 20% desde los niveles actuales. Además, la caída en la cotización ha elevado el rendimiento por dividendo a aproximadamente un 3%, un dato significativo para una empresa que ha incrementado su pago a accionistas durante 69 años consecutivos.

Los próximos hitos serán cruciales. Tras la toma de posesión de Jejurikar, a finales de enero se publicarán los resultados del segundo trimestre fiscal, un momento decisivo. La propia dirección anticipa que este será el periodo más débil, con una recuperación prevista para la segunda mitad del año. A estos desafíos se suma el impacto de los aranceles, que se estima restarán unos 600 millones de dólares antes de impuestos a los resultados.

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