Plug Power: La euforia bursátil no silencia las voces de cautela

El valor de Plug Power ha protagonizado una de las subidas más llamativas del mercado reciente, aunque esta fortaleza no logra disipar por completo las dudas de algunos analistas. El inicio de 2026 se presenta volátil para el especialista en hidrógeno, con un acuerdo clave con Walmart que, paradójicamente, alimenta la incertidumbre sobre la solidez de sus relaciones comerciales a largo plazo.

En el último mes, la acción de Plug Power ha registrado una apreciación cercana al 10%, un desempeño muy superior al del sector tecnológico en su conjunto, que ha cerrado en terreno negativo. Solo en la semana pasada, el título se disparó más de un 21%, situando su cotización actual en los 2,39 dólares.

Sin embargo, esta trayectoria alcista choca frontalmente con la perspectiva de algunos expertos. Los analistas de BMO Capital, con Ameet Thakkar a la cabeza, mantienen su recomendación de "Underperform" (infraponderar) y establecen un precio objetivo de apenas 1,30 dólares. Desde los niveles actuales, este pronóstico implica un potencial desplome de aproximadamente el 46%.

El acuerdo con Walmart, en el punto de mira

El origen de esta postura tan pesimista se encuentra en los nuevos términos pactados con el gigante minorista Walmart. La firma ha revisado su acuerdo de licencia, incorporando una cláusula que garantiza a Walmart el acceso a ciertas tecnologías y la libertad para buscar proveedores alternativos si se produce un "Evento de Liberación" (Release Event). Además, se ha procedido a la cancelación de warrants (opciones sobre acciones) que estaban vigentes.

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Para varios observadores del mercado, estas modificaciones podrían interpretarse como una estrategia de salida facilitada para Walmart, lo que pone en entredicho la percepción de una asociación cliente-proveedor inquebrantable.

También hay razones para el optimismo

No todos los análisis proyectan un escenario negativo. La firma Clear Street ha dado un giro radical a su valoración, elevando la recomendación para la acción de "Hold" (mantener) a "Buy" (comprar). Su precio objetivo se sitúa en 3,00 dólares.

El optimismo de Clear Street se fundamenta en dos pilares principales. En primer lugar, el plan de ahorro de costes de 200 millones de dólares que la empresa está implementando. En segundo término, confían en que las subidas de precios que Plug Power ha logrado aplicar a sus clientes se traduzcan en una mejora sostenida de los márgenes y, por ende, en un fortalecimiento de su balance.

Expansión internacional y próximos catalizadores

Más allá del ruido bursátil, la compañía continúa avanzando en su estrategia global. Recientemente ha instalado equipos en Namibia para lo que será el primer proyecto de hidrógeno verde totalmente integrado del continente africano. Paralelamente, en Francia, se ha firmado una declaración de intenciones para un proyecto de producción en la localidad de Signes.

Los próximos eventos serán cruciales para definir la tendencia. La atención se centra en la asamblea general de accionistas, que tendrá lugar el 29 de enero de 2026 después de un aplazamiento, y en la publicación de los resultados del cuarto trimestre, prevista para finales de febrero. Las estimaciones apuntan a una reducción significativa de la pérdida por acción en comparación con el mismo periodo del año anterior, junto con un incremento de los ingresos hasta alrededor de 220 millones de dólares.

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