PayPal: La solicitud de una licencia bancaria que podría cambiar las reglas del juego

Mientras su cotización en bolsa lucha por encontrar un suelo, PayPal ha realizado un movimiento estratégico de gran calado. La compañía ha presentado formalmente una solicitud para operar como banco industrial en el estado de Utah, un paso que busca redefinir su modelo de negocio más allá del simple procesamiento de pagos. Este giro, sin embargo, llega en un momento de escepticismo en Wall Street, donde un reciente cambio de recomendación por parte de los analistas ha ensombrecido el anuncio.

La decisión de solicitar una licencia de banco industrial (ILC) representa una evolución fundamental. Hasta ahora, PayPal ha dependido de entidades socias, como Goldman Sachs o Wells Fargo, para gestionar servicios crediticios y financieros. Al crear su propia entidad bancaria, la compañía eliminaría a estos intermediarios.

Los beneficios potenciales son significativos: acceso a una financiación más barata a través de la captación directa de depósitos con el respaldo de la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos), y una capacidad más ágil para otorgar préstamos, especialmente a pequeñas empresas. Para liderar esta nueva división, PayPal ha reclutado a Mara McNeill, anteriormente al frente de Toyota Financial Savings Bank. Se trata de una jugada lógica en un mercado fintech cada vez más competitivo, donde el control sobre toda la cadena de valor es clave para la mejora de los márgenes.

El escepticismo de los analistas frena el optimismo

A pesar del potencial a largo plazo, la reacción inicial del mercado fue tibia. El principal factor fue la firma de análisis Baird, que rebajó su recomendación para la acción de PayPal de "Strong Buy" (Compra Fuerte) a "Hold" (Mantener). Esta decisión generó presión vendedora al inicio de la semana y actuó como un contrapeso a la noticia positiva de la licencia bancaria.

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El sentimiento entre los inversores permanece dividido. El precio objetivo promedio para la acción se sitúa en torno a los 79 dólares, lo que sugiere un apreciable potencial alcista según algunos expertos. No obstante, otros subrayan los riesgos operativos de esta transición. La propia cotización, que ha cedido aproximadamente un 37% desde enero, es un reflejo de la cautela que impera.

Un contexto regulatorio favorable y fundamentos sólidos

El momento elegido para la solicitud parece acertado. Los observadores del sector señalan que el clima regulatorio actual bajo la dirección de la FDIC es más propicio para este tipo de licencias que durante la administración anterior. Además, PayPal no es pionero en este camino: su competidor Block (antes Square) obtuvo una licencia similar en el año 2020.

Desde el punto de vista financiero, PayPal presenta fundamentos robustos a pesar de la debilidad de su acción. Los resultados del tercer trimestre superaron las expectativas de los analistas. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de alrededor de 12, la valoración de la compañía aparece atractiva en comparación con sus promedios históricos.

Perspectivas: Un proceso que requerirá tiempo

La aprobación de la licencia bancaria no es un trámite automático y probablemente se extenderá durante varios meses. A corto plazo, la atención de los inversores se centrará en los resultados del cuarto trimestre, previstos para finales de enero o principios de febrero. En ellos, la dirección de PayPal deberá demostrar que su negocio central mantiene la solidez suficiente para sostener a la compañía durante este periodo de transición y, de paso, consolidar un nivel de soporte definitivo para su cotización en bolsa.

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