Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH 03.03.2025 / 10:50 CET / CEST Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group.

Original-Research: SFC Energy AG - from First Berlin Equity Research GmbH

03.03.2025 / 10:50 CET/CEST
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invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to SFC Energy AG

     Company Name:            SFC Energy AG
     ISIN:                    DE0007568578

     Reason for the           Update
     research:
     Recommendation:          Buy
     from:                    03.03.2025
     Target price:            31,00 Euro
     Target price on sight    12 Monate
     of:
     Last rating change:      16.02.2021: Hochstufung von Hinzufügen auf
                              Kaufen
     Analyst:                 Dr. Karsten von Blumenthal


First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu SFC Energy AG (ISIN:
DE0007568578) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung:
SFC Energy hat vorläufige KPIs für 2024 vorgelegt und eine Telefonkonferenz
abgehalten. 2024 war ein sehr erfolgreiches Jahr für das Unternehmen. Dies
spiegelt sich in starkem Wachstum (+23% J/J), steigender Profitabilität
(AEBITDA-Marge: 15,2% gegenüber 12,8% in 2023) wider. Darüber hinaus hat SFC
mutige strategische Weichenstellungen vorgenommen, die ihre globale
Marktführerschaft in der Direktmethanolbrennstoffzellentechnologie (DMFC)
deutlich stärken. SFC hat ihre eigene Membran-Elektroden-Einheit (MEA)
-Produktion in Großbritannien hochgefahren. Die MEA-Technologie, die für
Kosten, Leistung und Langlebigkeit der DMFC entscheidend ist, liegt nun
komplett in SFCs eigener Hand. In Rumänien hat SFC eine neue
Produktionsstätte errichtet und die Brennstoffzellen-Produktion
hochgefahren. Der Standort wird zukünftig die größte
Brennstoffzellenproduktionsstätte des Unternehmens sein. Der Ausblick von
SFC für 2025 (Umsatzwachstum: 11-25%, AEBITDA-Marge steigt auf mindestens
15,4%) bestätigt unsere positive Einschätzung. Wir gehen davon aus, dass der
disruptive Wandel in der US-Außen- und Verteidigungspolitik zu deutlich
höheren europäischen Verteidigungsausgaben führen wird, was sich positiv auf
die Nachfrage nach SFCs Produkten im Bereich Verteidigung & öffentliche
Sicherheit auswirken wird. Dieser Bereich hat sich bereits im Jahr 2024
positiv entwickelt (+60%). SFC plant den Aufbau einer lokalen Produktion in
den USA, um die Auswirkungen möglicher Zölle zu minimieren und um in den
US-Verteidigungsmarkt einzutreten. Mit ihrer globalen Präsenz (Nordamerika,
Europa, Asien), ihrer konkurrenzlosen DMFC-Technologie und ihrer
ausgereiften Produktpalette ist das Unternehmen unserer Meinung nach
hervorragend für weiteres profitables Wachstum positioniert. Auf der
Grundlage leicht erhöhter Gewinnprognosen führt unser aktualisiertes
DCF-Modell zu einem unveränderten Kursziel von EUR31 (Aufwärtspotenzial von
fast 70%). Unseres Erachtens ist SFC, der Weltmarktführer im Bereich DMFC,
mit einem 2026E Konsens-EV/EBIT von 10 attraktiv bewertet. Wir bekräftigen
unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on SFC Energy
AG (ISIN: DE0007568578). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his
BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract:
SFC Energy has reported preliminary 2024 KPIs and held a conference call.
2024 was a very successful year for the company. This is reflected in strong
growth (+23% y/y), rising profitability (AEBITDA margin: 15.2% versus 12.8%
in 2023). Additionally, bold strategic moves significantly strengthened
SFC's global market leading position in direct methanol fuel cell (DMFC)
technology. SFC has ramped up its own membrane electrode assembly (MEA)
production in the UK. MEA technology, which is decisive for DMFC costs,
performance, and longevity, is now in SFC's own hands. In Romania, the
company built a new production site and ramped up FC production. SFC's
Romanian operation will in the future be the company's largest fuel cell
production site. SFC's 2025 guidance (revenue growth: 11-25%, AEBITDA margin
increasing to at least 15.4%) confirms our positive view. We believe that
the disruptive change in US foreign & defence policy will result in
significantly higher European defence spending, which will increase demand
for SFC's defence & public security products. This area already prospered in
2024 (+60%). SFC plans to establish local production in the US to minimise
the effect of potential tariffs and to enter the US defence market. With its
global footprint (North America, Europe, Asia), its unrivalled DMFC
technology, and mature product range, we believe that the company is
excellently positioned for further profitable growth. Based on slightly
higher earnings forecasts, our updated DCF model yields an unchanged EUR31
price target (upside almost 70%). In our view, SFC, the global market leader
in DMFC, is attractively valued with 2026E consensus EV/EBIT of 10x. We
confirm our Buy recommendation.


Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31881.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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