Original-Research: KWS SAAT SE & Co.

Original-Research: KWS SAAT SE & Co. KGaA - von GBC AG

29.10.2024 / 12:01 CET/CEST
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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GBC AG zu KWS SAAT SE & Co. KGaA

   Unternehmen:    KWS SAAT SE & Co. KGaA
   ISIN:           DE0007074007

   Anlass der      GBC Best of German Mittelstand
   Studie:
   Empfehlung:     -
   Kursziel:       -
   Kursziel auf    -
   Sicht von:
   Letzte
   Ratingände-
   rung:
   Analyst:        Cosmin Filker, Matthias Greiffenberger, Marcel
                   Goldmann, Marcel Schaffer, N. Ripplinger, E. Geßwein

Liebe Investoren,

hätten Sie unmittelbar nach Ausbruch des Ukraine-Krieges einen DAX-ETF
gekauft, würden Sie sich heute über eine Performance von über 35 % freuen.
Hätten Sie dagegen im gleichen Zeitraum in die kleineren deutschen
Aktienindizes investiert, hätten Sie im besten Fall keinen Verlust gemacht,
im schlechtesten Fall ein Minus von mehr als 15 %. Seit nunmehr fast drei
Jahren gilt die Börsenweisheit nicht mehr, dass kleinere Unternehmen zwar
ein höheres Risiko aufweisen als Large Caps, dafür aber auch ein höheres
Renditepotenzial. In den zehn Jahren vor Ausbruch des Krieges in der Ukraine
hätte beispielsweise eine Investition in Small und Mid Caps eine mehr als
doppelt so hohe Rendite erzielt wie eine Investition in Large Caps.

Es gibt verschiedene Erklärungsansätze, warum sich dieses Verhältnis in den
letzten Jahren umgekehrt hat. So dürfte die Verteuerung der
Finanzierungskosten die kleineren Unternehmen mit ihrem höheren
Fremdkapitalanteil an der Gesamtfinanzierung besonders getroffen haben.
Darüber hinaus dürfte auch die Tatsache, dass kleinere Unternehmen einen
höheren Anteil ihres Umsatzes in Deutschland erwirtschaften, eine Rolle für
die schwächere Kursentwicklung kleinerer Unternehmen spielen. Denn
Deutschland weist im internationalen Vergleich derzeit eine besonders
schwache konjunkturelle Entwicklung auf. Die unterschiedliche Performance
nach Unternehmensgröße führt aber derzeit zu besonders günstigen
Bewertungsrelationen. Europäische Small Caps werden aktuell mit einem KGV
von 13,5 bewertet, ein deutlicher Abschlag zum langfristigen Durchschnitt
von 19,3. Darin sehen wir aktuelle die besondere Investmentchance.

Die aktuellen Zinssenkungen könnten zu einer Auflösung der derzeit günstigen
Bewertungen von Small und Mid Caps führen. Historische Auswertungen für den
US-amerikanischen Kapitalmarkt zeigen eine Outperformance kleinerer
Unternehmen nach Zinssenkungen. Vor diesem Hintergrund haben wir dreizehn
Unternehmen in den GBC Best of German Mittelstand aufgenommen, die nach
unseren Bewertungsmaßstäben derzeit attraktive Bewertungsrelationen
aufweisen. Acht dieser Unternehmen sind im SDAX und fünf im MDAX gelistet.
Ein Unternehmen ist zudem im TecDAX vertreten.

In der "GBC Best of German Mittelstand"-Studie sind Einschätzungen zu
folgenden Unternehmen enthalten:

Aurubis AG (DE0006766504)
Fielmann Group AG (DE0005772206)
Fraport AG (DE0005773303)
Heidelberger Druckmaschinen AG (DE0007314007)
HORNBACH Holding AG & Co. KGaA (DE0006083405)
Hypoport SE (DE0005493365)
INDUS Holding AG (DE0006200108)
KWS SAAT SE & Co. KGaA (DE0007074007)
Medios AG (DE000A1MMCC8)
PVA TePla AG (DE0007461006)
Rational AG (DE0007010803)
RENK Group AG (DE000RENK730)
United Internet AG (DE0005089031)

Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre und erfolgreiche Investments,

Cosmin Filker
Stellv. Chefanalyst



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31141.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (7,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 29.10.2024 (09:48 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 29.10.2024 (12:00 Uhr)

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