Oracle: Un dividendo que brilla en medio de la tormenta bursátil

La tecnológica Oracle mantiene su compromiso con los accionistas en un contexto de marcada debilidad en los mercados. El próximo 23 de enero procederá al pago de un dividendo trimestral de 0,50 dólares por título. Para tener derecho a este cobro, es necesario poseer las acciones antes del viernes 9 de enero, lo que excluye a los compradores que entren a partir de esa fecha. Este gesto de retribución llega en un momento crucial: desde que alcanzó su máximo histórico por encima de los 328 dólares en septiembre de 2025, el valor ha cedido más de un 40% de su cotización.

Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026, publicados el 10 de diciembre, presentaban un panorama empresarial robusto. A pesar de ello, no lograron impulsar el precio de la acción, que se sitúa actualmente en torno a los 189 dólares y ha perdido un 3,4% adicional solo en la última semana.

Los datos financieros eran positivos. Los ingresos totales aumentaron un 14%, hasta los 16.100 millones de dólares. El negocio en la nube fue el gran motor, con un crecimiento del 34%, destacando especialmente la infraestructura cloud (IaaS), que se disparó un 68% hasta los 4.100 millones de dólares. El beneficio por acción (non-GAAP) experimentó un salto del 54%, hasta los 2,26 dólares. Un dato clave para el futuro, las obligaciones de rendimiento restantes (RPO), un indicador de ingresos futuros, se multiplicaron por más de cinco, con un incremento del 438% hasta los 523.000 millones de dólares.

La sombra de OpenAI y el cambio de rumbo estratégico

Los analistas señalan la incertidumbre alrededor de OpenAI como un lastre generalizado para el sector tecnológico, afectando también a Oracle. El 5 de enero, la firma UBS reiteró su recomendación de ‘comprar’ para la acción, aunque recortó su precio objetivo de 325 a 280 dólares. Los expertos de la entidad argumentaron que la desconfianza de los inversores vinculada a OpenAI está presionando a un amplio grupo de valores tech.

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No obstante, UBS mantiene una visión positiva a medio plazo. En su análisis, citan varios catalizadores para una recuperación: la aceleración prevista del crecimiento de ingresos, la puesta en marcha de capacidades en su centro de datos de Abilene, y una posible reducción de las preocupaciones sobre OpenAI durante la primera mitad de 2026. Además, consideran que los riesgos de financiación y crédito ya están mayormente descontados en el precio.

Paralelamente, Oracle ha ejecutado un giro estratégico significativo en su aproximación al hardware. En diciembre, el presidente Larry Ellison anunció la venta de la participación de la compañía en el fabricante de chips Ampere, operación que generó una ganancia antes de impuestos de 2.700 millones de dólares. Ellison explicó que la empresa ya no considera estratégico diseñar y fabricar sus propios chips para sus centros de datos cloud, optando ahora por una postura de "neutralidad" en el uso de semiconductores. El co-CEO Clay Magouyrk destacó el éxito de la estrategia multicloud, donde el segmento de bases de datos multicloud creció un 817% en el trimestre, siendo el de más rápido crecimiento del grupo.

Valoración y perspectivas a corto plazo

Desde el punto de vista de la valoración, Oracle se mantiene en niveles elevados. Su ratio precio-beneficio (P/E) ronda el 35, mientras que el ratio precio-ventas (P/S) es de 8,9. Para ponerlo en contexto, el S&P 500 presenta un P/S de aproximadamente 3,3. La capitalización bursátil de la empresa es de unos 544.000 millones de dólares.

La dirección ha proporcionado orientación para el tercer trimestre fiscal en curso. Espera un crecimiento de los ingresos cloud, ajustado por divisa, de entre el 37% y el 41%. El crecimiento total de los ingresos se proyecta entre el 16% y el 18%. Estas cifras se harán públicas alrededor del 9 de marzo de 2026. El precio objetivo promedio que otorgan los analistas se sitúa en los 291 dólares, muy por encima de la cotización actual, lo que sugiere un amplio potencial de revalorización según el consenso del mercado.

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