Oracle: La Sombra de la Deuda y las Ventas de Insiders Enfrían el Optimismo

El gigante del software Oracle se encuentra navegando por aguas turbulentas. Una combinación de preocupaciones sobre su transparencia financiera, movimientos vendedores por parte de ejecutivos y una elevada carga de deuda está generando dudas entre los inversores, lo que se refleja en una corrección de aproximadamente un 32% desde sus máximos del último año.

La confianza del mercado se ha visto sacudida por una inminente demanda colectiva presentada en un tribunal de Nueva York. Un grupo de tenedores de bonos acusa a Oracle de haber ocultado información crucial durante una emisión de deuda. Según la denuncia, la compañía recaudó 18.000 millones de dólares en bonos y notas en septiembre de 2025, sin revelar la totalidad de sus necesidades de financiación para infraestructura de inteligencia artificial.

Este hecho es especialmente relevante porque ocurrió apenas dos semanas después de que Oracle anunciara un megacontrato de 300.000 millones de dólares con OpenAI, la empresa respaldada por Microsoft. La situación se agravó cuando, solo siete semanas más tarde, Oracle regresó a los mercados de capital en busca de otros 38.000 millones de dólares. Los demandantes se preguntan si habrían suscrito la primera emisión en los mismos términos de haber conocido el completo panorama financiero.

Los Ejecutivos Ajustan sus Posiciones

En paralelo al litigio, los movimientos de los insiders están bajo escrutinio. Douglas A. Kehring, Vicepresidente Ejecutivo, vendió el 15 de enero 35.000 acciones a un precio aproximado de 194,89 dólares cada una, realizando una transacción valorada en 6,82 millones de dólares. Esta operación se ejecutó bajo un plan de trading 10b5-1 establecido previamente el 9 de octubre de 2025.

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En un horizonte más amplio, durante los últimos tres meses, los ejecutivos de la empresa han vendido un total de 161.588 acciones, por un valor cercano a los 40 millones de dólares. Este comportamiento no pasa desapercibido para los grandes actores institucionales, que controlan el 42,44% del capital. Un ejemplo es Minneapolis Portfolio Management Group, que redujo su participación en Oracle en un 22,6% durante el tercer trimestre.

Fortalezas Fundamentales y Señales de Alerta

Los últimos resultados financieros de Oracle presentan una imagen dual. En su segundo trimestre fiscal de 2026, la compañía superó ampliamente las expectativas de beneficio, reportando 2,26 dólares por acción frente a los 1,64 dólares previstos. Los ingresos, aunque crecieron un 14,2% interanual hasta los 16.060 millones de dólares, se situaron ligeramente por debajo de las estimaciones de 16.190 millones.

Un dato extraordinariamente positivo es el salto de las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO), que se dispararon un 438% hasta alcanzar los 523.000 millones de dólares, garantizando un colchón de ingresos futuro sustancial. Sin embargo, las métricas de endeudamiento empañan este brillo: la relación deuda/patrimonio se sitúa en 3,28 y la deuda neta es 4,1 veces el EBITDA, lo que plantea interrogantes sobre los costes de refinanciación futuros.

El Mercado Mantiene la Fe, Pero con Reservas

La comunidad analítica muestra opiniones divididas, aunque con un sesgo predominantemente positivo. KeyBanc Capital Markets reafirmó el 14 de enero su recomendación "Overweight" con un precio objetivo de 300 dólares, argumentando que los negocios de Oracle están infravalorados. Otras firmas, como Stifel Nicolaus y UBS, han recortado sus objetivos (de 350 a 275 dólares y de 325 a 280 dólares, respectivamente), pero mantienen sus consejos de compra.

El consenso del mercado, según los analistas, apunta a un precio objetivo promedio de 305,50 dólares. De los profesionales que cubren la acción, 31 recomiendan comprar, diez sugieren mantener la posición y solo dos aconsejan vender. No obstante, rumores sobre una posición bajista (bearish) tomada por el conocido inversor Michael Burry añaden una capa adicional de presión a la cotización.

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