Oracle: La semana del veredicto para sus acciones

El miércoles 10 de diciembre se revelará un capítulo crucial para Oracle. Ese día, el gigante del software y la nube hará públicos sus resultados correspondientes al segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026. La pregunta que planea sobre Wall Street es clara: ¿logrará la compañía transformar su colosal cartera de pedidos pendientes, valorada en 455.000 millones de dólares, en un crecimiento rentable? Tras un desplome de aproximadamente el 37% desde los máximos de septiembre, los inversores reajustan sus posiciones.

Un factor distintivo y a la vez preocupante para Oracle es su estructura financiera. A diferencia de los hyperscalers como Microsoft, Amazon y Google, la empresa presenta un nivel de endeudamiento significativamente mayor en relación con sus recursos líquidos. La expansión agresiva de su infraestructura para la inteligencia artificial consume ingentes cantidades de capital, presionando a la baja su flujo de caja libre. Este escenario la hace más vulnerable ante un posible repunte de los tipos de interés o cambios en las condiciones crediticias, un elemento clave que explica la corrección bursátil iniciada en el pasado mes de septiembre.

La euforia generada inicialmente por el megacontrato con OpenAI impulsó la cotización por encima de los 345 dólares. Sin embargo, las dudas sobre la velocidad a la que esos compromisos se traducirían en ingresos terminaron por imponerse. Cotizando ahora en los 217,58 dólares, el mercado parece haber descontado ya una porción considerable del riesgo. Varios análisis independientes comienzan a señalar que, tras este ajuste, el valor vuelve a presentar un atractivo para la compra, destacando los sólidos márgenes que aún genera su negocio principal.

La cartera de pedidos: un arma de doble filo

El centro del debate sobre Oracle son sus Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO, por sus siglas en inglés). En el primer trimestre, esta partida se disparó un 359%, alcanzando la astronómica cifra de 455.000 millones de dólares. El motor principal de este salto es el acuerdo multianual por 300.000 millones con OpenAI para el uso de infraestructura cloud.

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A pesar de la volatilidad reciente, analistas de firmas de la talla de Wells Fargo, Citi y JPMorgan mantienen sus recomendaciones de compra sobre el título. No obstante, también advierten de los riesgos inherentes a la ejecución de un proyecto de tal envergadura. La capacidad de gestión y ejecución será puesta a prueba.

Las claves del informe trimestral

Las estimaciones para el trimestre que se divulgará apuntan a unos ingresos en torno a los 16.300 millones de dólares, lo que supondría un avance interanual del 15%. En cuanto al beneficio por acción, el consenso del mercado se sitúa entre 1,61 y 1,65 dólares.

Sin embargo, la atención se centrará, más que en estas cifras globales, en el desempeño concreto de Oracle Cloud Infrastructure (OCI). Para este segmento, el mercado anticipa tasas de crecimiento que podrían oscilar entre el 33% y el 37%. El ritmo de expansión de OCI es visto como el termómetro más fiable de la transformación de la compañía.

El momento de la verdad

El anuncio de resultados del miércoles marcará la dirección a corto plazo para la acción. Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son el soporte en los 200 dólares y la resistencia cercana a los 220 dólares.

Pero, al menos tan importante como los datos numéricos, serán las declaraciones de la dirección. Los mercados escrutarán con lupa cualquier comentario sobre la velocidad del despliegue de infraestructura para OpenAI y sobre la posible firma de nuevas alianzas estratégicas en el ámbito de la inteligencia artificial. El veredicto está a punto de conocerse.

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