Oracle: La factura de la ambición tecnológica

Los avances operativos de Oracle, con acuerdos clave como los de TikTok y OpenAI, contrastan con un marcado pesimismo en los mercados. La acción ha entrado en una pronunciada corrección, lastrada por unas inversiones descomunales y la sombra de litigios legales. Mientras la dirección apuesta todo a expandir su infraestructura de inteligencia artificial, en Wall Street crece la pregunta: ¿soportará su balance semejante demanda de capital?

Uno de los hitos operativos recientes es, paradójicamente, fuente de preocupación. El acuerdo que otorgará a un grupo de inversores, incluido Oracle, el control del negocio estadounidense de TikTok está cerca de cerrarse. La compañía actuará como "Socio de Seguridad de Confianza", alojando los datos de los usuarios en su nube.

Estratégicamente, es una victoria crucial que consolida a Oracle como actor central en el mercado de la nube y la IA. Sin embargo, la contrapartida es clara: gestionar el volumen de datos de TikTok y los modelos de OpenAI exigirá incrementar masivamente los gastos de capital (CapEx). Tras los resultados de diciembre, la dirección ya advirtió de desembolsos significativamente mayores para el ejercicio fiscal 2026, una previsión que hundió las estimaciones de flujo de caja libre.

La advertencia de Morgan Stanley: los costes importan

El cambio tecnológico tiene un precio elevado. El viernes, los analistas de Morgan Stanley retiraron su recomendación de "comprar" para la acción, rebajándola a "Equal-Weight". Paralelamente, recortaron de forma sustancial su precio objetivo. El motivo de esta cautela no es una demanda débil, sino el impacto financiero: construir la infraestructura necesaria para sus ofertas de "GPU como servicio" está consumiendo miles de millones.

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Los expertos alertan de que estos gastos, tan intensivos en capital, podrían erosionar los beneficios por acción (EPS), incluso con un buen volumen de pedidos. Este escepticismo se ha materializado en el parqué: en la semana, el valor ha cedido más de un 13%, cotizando a 165,90 euros, muy lejos de su máximo anual de alrededor de 280 euros.

La nube legal se cierne sobre la empresa

A la crítica analítica se suman noticias jurídicas que ensombrecen el panorama. Varios bufetes de abogados han iniciado investigaciones y anunciado demandas colectivas en nombre de tenedores de bonos. La acusación es grave: Oracle habría proporcionado información engañosa durante una colocación de deuda a finales de 2025.

En concreto, se alega que la compañía omitió revelar la verdadera magnitud del endeudamiento adicional necesario para financiar los centros de datos destinados a clientes como OpenAI. Esta incertidumbre sobre el coste real de la expansión inquieta a los inversores, ya sensibles a la situación de la deuda corporativa.

La próxima cita: las cuentas de marzo

La mirada de los inversores se dirige ahora al próximo informe trimestral, previsto para principios o mediados de marzo. Lo crucial será ver si la empresa puede argumentar de manera convincente cómo refinanciará estos enormes desembolsos anticipados sin dañar la rentabilidad a largo plazo. Hasta entonces, es probable que la acción, técnicamente debilitada, mantenga una alta sensibilidad a cualquier noticia sobre la evolución de sus costes.

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