Oracle: La Deuda que Amenaza su Sueño en la Inteligencia Artificial

La carrera de Oracle por liderar la revolución de la inteligencia artificial conlleva una factura financiera que está generando una profunda preocupación en los mercados. El gigante del software se encuentra inmerso en negociaciones para obtener un préstamo colosal de 38.000 millones de dólares, destinado específicamente a la construcción de centros de datos para OpenAI. Esta operación se perfila como una de las financiaciones más cuantiosas en la historia de la IA, pero simultáneamente está elevando su nivel de endeudamiento a cotas que inquietan a los analistas de crédito.

Las cifras que maneja Oracle son sencillamente descomunales. De acuerdo con informaciones de la prensa financiera, las conversaciones con la banca para conseguir esos 38.000 millones de dólares se centran en nuevos centros de datos en Texas y Wisconsin, un proyecto que desarrollaría en colaboración con Vantage Data Centers. Sin embargo, esta es solo la parte más visible de una estrategia de financiación muy intensa que la compañía ha desplegado a lo largo de este año:

• 18.000 millones de dólares recaudados mediante la emisión de bonos.
• 18.000 millones de dólares en un crédito para un proyecto localizado en Nuevo México.
• Los mencionados 38.000 millones de dólares en nueva financiación que se está negociando.

Esta acumulación de deuda no pasa desapercibida. Analistas de Morgan Stanley han dado la voz de alarma: en el mes de noviembre, el coste de los seguros contra impago (CDS) a cinco años se disparó hasta los 1,25 puntos porcentuales, alcanzando su nivel más alto desde 2022. La advertencia de la entidad es clara: estos diferenciales podrían superar el 1,5% en 2026 si Oracle no presenta una estrategia de financiación más transparente y definida.

La Dependencia de un Solo Cliente: Un Riesgo Latente

La asociación con OpenAI, aunque monumental, introduce un riesgo significativo de concentración. Se estima que aproximadamente dos tercios de la cartera de pedidos de Oracle, valorada en 500.000 millones de dólares, dependen exclusivamente de este pionero de la IA. OpenAI utiliza la infraestructura en la nube de Oracle Cloud Infrastructure (OCI), con un coste anual estimado de unos 60.000 millones de dólares.

Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.

El director financiero, Doug Kehring, ha salido al paso para defender la solidez de estos acuerdos, subrayando que son contratos irrevocables, no sujetos a condiciones y con la capacidad de GPU y de los centros de datos garantizada desde el primer momento. No obstante, persiste la duda: ¿qué sucedería si el crecimiento de OpenAI se ralentiza o el panorama competitivo de la IA cambia drásticamente?

Un análisis de Deutsche Bank cuantifica el impacto potencial: excluyendo los ingresos procedentes de OpenAI, el beneficio por acción de Oracle para 2030 podría verse reducido entre 4 y 17 dólares, mientras que el flujo de caja libre podría contraerse entre 10.000 y 31.000 millones de dólares. A pesar de este escenario, el sentimiento entre muchos analistas sigue siendo positivo; HSBC mantiene un precio objetivo de 382 dólares por acción, y Guggenheim se refiere a Oracle como una "acción para la próxima década".

El Mercado Muestra su Inquietud

La confianza de los inversores se ha resentido visiblemente. En los dos últimos meses, el valor de las acciones de Oracle ha caído aproximadamente un 30%. La combinación de una necesidad de capital tan abultada, el rápido incremento de la deuda y la alta dependencia de un único cliente ha sembrado dudas en el mercado.

Toda la atención se centra ahora en la presentación de resultados del 15 de diciembre. Las previsiones para el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 apuntan a un beneficio de 1,64 dólares por acción, con unos ingresos de 16.200 millones de dólares. Sin embargo, la cuestión clave que todos se plantean es cómo piensa Oracle financiar su iniciativa "Stargate" y el resto de su expansión en centros de datos.

La dirección de la empresa proyecta tranquilidad, argumentando que una parte sustancial de estos desembolsos no se materializará hasta dentro de 12 a 18 meses, y que dispone de múltiples alternativas para afrontarlos: más deuda, financiación por parte de sus proveedores o, incluso, la emisión de nuevo capital. Su proyección es que la plataforma de IA generará unos ingresos de alrededor de 20.000 millones de dólares para 2030, lo que implica un crecimiento anual cercano al 50% durante cinco años. La capacidad de Oracle para gestionar esta expansión tan agresiva sin comprometer su salud financiera será el factor que defina la evolución de su cotización en los próximos trimestres.

Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 28 de noviembre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 28 de noviembre descubrirá exactamente qué hacer.

Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!