Oracle enfrenta una demanda por presunta opacidad financiera

La acción de Oracle ha registrado una notable presión esta semana, con una caída cercana al 6%, tras hacerse pública una demanda presentada por un grupo de tenedores de bonos. El litigio, radicado en Nueva York, acusa al gigante del software de haber ocultado información crucial sobre sus necesidades de financiación durante una importante emisión de deuda.

Según los documentos judiciales, el origen del conflicto se remonta a septiembre de 2025. En esa fecha, Oracle colocó bonos por valor de 18.000 millones de dólares. La denuncia, liderada por el fondo de pensiones Ohio Carpenters' Pension Plan y presentada el 14 de enero, alega que la compañía no fue transparente respecto a que ya tenía planeado solicitar financiación adicional en un plazo muy corto.

Efectivamente, apenas siete semanas después, Oracle regresó a los mercados de capitales para obtener otros 38.000 millones de dólares en préstamos. Estos fondos están destinados a la construcción de dos centros de datos en Texas y Wisconsin, infraestructuras esenciales para cumplir con el contrato de 300.000 millones de dólares suscrito con OpenAI, con una duración de cinco años.

Los demandantes sostienen que las declaraciones originales, que indicaban que Oracle "podría" necesitar más capital, fueron engañosas, ya que los planes para una nueva ronda de financiación ya estaban decididos en ese momento. En la demanda figuran como acusados, además de la propia corporación, el cofundador Larry Ellison, la ex directora ejecutiva Safra Catz y dieciséis entidades bancarias. Oracle se ha negado a realizar comentarios sobre el caso.

Un balance bajo la lupa

Esta situación legal llega en un momento de creciente preocupación por la salud financiera de Oracle. Al cierre de noviembre de 2025, su deuda total se situaba en aproximadamente 108.000 millones de dólares. Este monto contrasta con unas reservas de efectivo de alrededor de 20.000 millones y unos ingresos anuales de 61.000 millones.

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El mercado ha mostrado signos de nerviosismo. Los costos de los Credit-Default Swaps (CDS), instrumentos que protegen contra un posible impago, se triplicaron en los meses previos a noviembre. Incluso el conocido inversor Michael Burry, famoso por apostar contra el mercado inmobiliario estadounidense en 2008, ha establecido una posición bajista sobre Oracle mediante opciones de venta, citando específicamente su nivel de endeudamiento como motivo.

La agresiva estrategia de inversión tiene un impacto claro en sus flujos de caja. La empresa ha elevado su previsión de gastos de capital para el año fiscal 2026 hasta los 50.000 millones de dólares. Mientras tanto, su flujo de caja libre en los últimos doce meses ha caído hasta los -13.000 millones de dólares.

Perspectivas a pesar de los desafíos

A pesar del clima de incertidumbre, el consenso entre los analistas de Wall Street sobre Oracle se mantiene mayoritariamente positivo. La calificación media para la acción es "Moderate Buy" (Compra Moderada), con un precio objetivo promedio que ronda los 305,50 dólares, muy por encima de su cotización actual, ligeramente inferior a 190 dólares.

La atención del mercado estará puesta, de cara al 9 de marzo, en la publicación de los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026. Paralelamente, se seguirá de cerca la evolución de la demanda y cualquier movimiento adicional de la compañía en materia de financiación.

Cabe señalar que Oracle ya realizó cambios en su cúpula directiva en enero, con la salida de dos miembros veteranos del consejo de administración. Además, desde septiembre, la dirección ejecutiva está en manos de los co-CEOs Clay Magouyrk y Mike Sicilia, quienes sucedieron a Safra Catz.

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