Oracle enfrenta una demanda colectiva en un momento financiero delicado

El gigante del software Oracle se encuentra en el punto de mira. Una demanda colectiva presentada por tenedores de bonos el pasado viernes ha generado nuevas preocupaciones sobre la estrategia financiera de la compañía. Los demandantes alegan que Oracle indujo a error a los inversores durante una emisión de bonos por valor de 18.000 millones de dólares, cuestionando específicamente si el masivo endeudamiento era realmente necesario para financiar su expansión en inteligencia artificial. La gravedad del asunto se subraya por el hecho de que varios bufetes de abogados ya han anunciado investigaciones independientes.

Este desafío legal surge en un contexto de tensión en las cuentas de la empresa. Oracle ha incrementado drásticamente sus inversiones en infraestructura de IA, hasta el punto de haber elevado sus previsiones de gastos de capital para el ejercicio fiscal 2026 a aproximadamente 50.000 millones de dólares. Esta agresiva política de inversión ya ha tenido un impacto tangible: el segundo trimestre del año fiscal en curso cerró con un flujo de caja libre negativo superior a los 10.000 millones de dólares.

En un movimiento que no ha pasado desapercibido, un documento presentado ante la SEC el 16 de enero reveló que Douglas Kehring, Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero (CFO) de Oracle, vendió 35.000 acciones el 15 de enero. Esta transacción se ejecutó bajo un plan de trading establecido en octubre de 2025, amparado en la regla 10b5-1, que permite a los ejecutivos vender acciones programadas con antelación para evitar acusaciones de uso de información privilegiada.

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El contrapunto: un libro de pedidos récord

Frente a estos nubarrones, Oracle exhibe un indicador de futuro crecimiento excepcionalmente sólido. Sus Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO, por sus siglas en inglés), una métrica que refleja los ingresos futuros ya contratados, se han disparado hasta alrededor de 523.000 millones de dólares. Esta cifra representa más del cuádruple en comparación interanual y está respaldada por acuerdos cloud y de IA de gran envergadura con clientes clave del sector tecnológico, como Meta y NVIDIA.

Este robusto pipeline de negocio evidencia la transformación exitosa de Oracle, desde un proveedor de software tradicional hasta un actor fundamental en la infraestructura de la actual fiebre por la IA. Sin embargo, la reacción del mercado sugiere que, por el momento, los inversores están otorgando más peso a los riesgos asociados con su creciente deuda que a su potencial de expansión.

Dividendos y perspectivas divididas

La próxima distribución de dividendos está prevista para el 23 de enero, en un ambiente de cierta incertidumbre. A pesar del contexto legal, algunos analistas consideran que la acción podría estar infravalorada tras el reciente retroceso en su cotización. La firma KeyBanc destacó el viernes el sólido libro de pedidos como base fundamental para el crecimiento a largo plazo. La dirección que tome la cotización en los próximos días probablemente dependerá de qué factor prime en la mentalidad de los inversores: la preocupación por los riesgos legales y financieros inmediatos o la confianza en el valor a largo plazo garantizado por sus contratos multimillonarios.

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