Oracle en la Mira: ¿Se Desinfla la Burbuja de la IA?

El jueves fue una jornada negra para los accionistas de Oracle. Las acciones de la compañía se desplomaron más de un 4%, sacudidas por un demoledor informe que cuestiona la solidez de su estrategia multimillonaria en inteligencia artificial. La credibilidad de su celebrado backlog de pedidos, valorado en 455.000 millones de dólares, está ahora bajo una lupa implacable.

El detonante de esta caída fue el análisis publicado por Gil Luria, analista de D.A. Davidson, quien no dudó en calificar la agresiva expansión en IA de Oracle como una "inversión irresponsable". Sus críticas apuntan directamente al corazón del argumento de valor de la empresa: la calidad de su cartera de pedidos.

Luria sostiene que los compromisos billonarios de socios como OpenAI no constituyen obligaciones contractuales firmes. Según su perspectiva, se trata más bien de acuerdos flexibles que carecen de garantías de compra obligatorias. Esta interpretación socava la narrativa que Oracle ha estado construyado durante meses, basada en la conversión progresiva de este backlog en ingresos y beneficios tangibles.

La Sombra de las Prácticas Contables

La polémica se intensifica con las recientes discusiones sobre métodos de contabilidad en el sector tecnológico. El conocido inversor Michael Burry ha señalado que varias corporaciones, incluyendo Oracle, estarían amortizando su infraestructura de IA durante períodos inusualmente largos. Esta práctica contable tendría como resultado un beneficio artificialmente inflado, enmascarando así los costes reales asociados al auge de la inteligencia artificial.

La reacción del mercado fue inmediata y contundente. El volumen de negociación se disparó hasta aproximadamente 29,3 millones de acciones, casi el doble del promedio habitual. La cotización cerró en 217,57 euros, después de haber tocado un mínimo intradía de 215,22 euros durante la sesión.

¿Optimismo Infundado o Oportunidad de Compra?

No todos los analistas comparten este escenario pesimista. Desde Mizuho Securities, un analista mantuvo su recomendación de "Compra", argumentando que la corrección ha sido excesiva. Consideran que Oracle llega bien posicionada a la presentación de resultados del próximo trimestre, prevista para diciembre.

Sin embargo, la pregunta crucial permanece sin respuesta definitiva: ¿Podrá Oracle demostrar que su monumental cartera de pedidos se traducirá efectivamente en ingresos rentables? La próxima conferencia de resultados en diciembre se perfila como la prueba de fuego. Los inversores esperan datos concretos sobre la conversión a ventas, los márgenes y la rentabilidad del negocio cloud. El mundo financiero aguarda para comprobar si el entusiasmo por la IA en Oracle tiene cimientos sólidos o se trata simplemente de un castillo en el aire.

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