Oracle en la encrucijada: La divergencia de los analistas sobre su apuesta por la IA

Un panorama de opiniones divididas

La disparidad de criterios es evidente. Por un lado, Goldman Sachs ha dado un giro optimista, elevando su recomendación de "Neutral" a "Compra" y estableciendo un precio objetivo de 240 dólares por acción. Desde los niveles actuales en torno a los 195 dólares, esto implica un potencial alcista de aproximadamente un 23%. El equipo de la analista Gabriela Borges argumenta que Oracle posee una ventaja competitiva en el ámbito del cómputo para IA. Su proyección sugiere que la proporción de nuevos ingresos en la nube atribuibles a esta tecnología podría escalar desde menos del 10% actual hasta alrededor del 25% en un horizonte de tres años.

Un elemento clave de esta visión positiva es la expectativa de que la deuda corporativa se aproxima a su punto máximo. Goldman Sachs estima que el endeudamiento total se mantendrá por debajo de los 80.000 millones de dólares incluso después de completar la expansión masiva de sus centros de datos, lo que aliviaría los temores sobre un posible estrés de liquidez.

En la vereda contraria, RBC Capital Markets ha adoptado una postura más cautelosa, recortando su objetivo de 250 a 195 dólares. La firma cita la creciente impaciencia de los inversores ante la esperada aceleración de ingresos prevista para 2026, sumada a los riesgos que conlleva una estrategia de crecimiento financiada con deuda.

Otras casas mantienen perspectivas variadas: UBS ha ajustado su objetivo a 280 dólares, señalando la mayor volatilidad registrada desde el inicio de la corrección bursátil a mediados de septiembre de 2025. Barclays, en cambio, se mantiene firmemente alcista, reiterando su recomendación de compra con un precio meta de 310 dólares y considerando la valoración actual como una oportunidad para el inversor con visión a largo plazo.

La pesada carga (y promesa) de la inversión

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El motor de esta divergencia de opiniones es la ofensiva de infraestructura emprendida por Oracle. Recientemente, las autoridades de Michigan aprobaron el plan de DTE Energy para suministrar energía a un vasto complejo de centros de datos destinado a Oracle y OpenAI. Este proyecto en Saline Township, con una capacidad de 1,4 gigavatios, junto con otras iniciativas como la de Abilene, son pilares fundamentales para las ambiciones en IA de la compañía, pero también impulsan el gasto de capital (Capex) y los niveles de deuda.

Una métrica que refleja esta dinámica son las Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO), que han experimentado un fuerte incremento hasta superar los 523.000 millones de dólares, impulsadas principalmente por contratos de infraestructura de IA. Si bien estas obligaciones a largo plazo subrayan una demanda sólida, su cumplimiento presiona a corto plazo el flujo de caja libre y comprime los márgenes, ya que la construcción de la capacidad precede a la generación de ingresos completos.

Buscando un suelo tras una corrección severa

El valor bursátil de Oracle intenta consolidarse después de una pronunciada fase bajista. La acción se encuentra actualmente un 40% por debajo de su máximo histórico de 345 dólares, alcanzado en septiembre de 2025. Esta corrección fue impulsada por las dudas del mercado sobre la rentabilidad de las cuantiosas inversiones en IA y el aumento del apalancamiento financiero.

La zona de los 195 dólares se percibe ahora como un área de soporte técnica y psicológica clave. Paralelamente, la valoración se ha normalizado: la relación precio-beneficio (P/E) ha retrocedido desde niveles anteriores más elevados hasta situarse en torno a 27. Algunos observadores, como Jefferies —que mantiene un objetivo de 400 dólares—, consideran que este ajuste ya descuenta en gran medida el futuro crecimiento hiperbólico esperado en el negocio de la nube.

Próximos catalizadores y desafíos

La mirada está puesta en los hitos operativos de los próximos meses. La comunidad inversora seguirá de cerca el avance de los megaproyectos en Michigan y Abilene. Entre los analistas positivos, prevalece la idea de que los márgenes brutos podrían tocar fondo en los próximos doce meses para luego comenzar a recuperarse, una vez que las nuevas capacidades entren en pleno rendimiento y generen ingresos.

A corto plazo, el foco estará en la capacidad de la compañía para defender el soporte entre 190 y 195 dólares y, sobre todo, en los próximos resultados trimestrales. Lo decisivo será si Oracle puede demostrar en sus próximas presentaciones que las enormes inversiones en centros de datos comienzan a traducirse en una mejora tangible de la eficiencia, la rentabilidad y la generación de caja. De esta demostración dependerá, en gran medida, la trayectoria de la acción durante el primer semestre de 2026.

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