Oracle en la encrucijada: el impulso de TikTok frente a los desafíos financieros del 'Stargate'

La cotización de Oracle se encuentra en un momento decisivo, donde un acuerdo estratégico de primer nivel contrasta con preocupaciones inmediatas sobre la financiación de su ambiciosa expansión en inteligencia artificial. El mercado valora si el gigante tecnológico podrá capitalizar sus oportunidades a largo plazo a pesar de los obstáculos a corto plazo.

Recientemente, Oracle se ha unido a un consorcio que se hará cargo de las operaciones estadounidenses de TikTok, en una operación que valora el nuevo joint venture en aproximadamente 14.000 millones de dólares. La participación de Oracle se sitúa en un 15%. Más allá de la inversión patrimonial, el verdadero valor estratégico reside en que la compañía se ha asegurado el papel de proveedor exclusivo en la nube para los datos de TikTok en Estados Unidos.

Los analistas interpretan este movimiento como un respaldo contundente a las capacidades de seguridad y cumplimiento normativo de Oracle Cloud Infrastructure (OCI), que gana así un negocio estable y de alto margen frente a competidores como AWS. Este acuerdo ha actuado como un factor de estabilización para la acción, que cerró ayer en 165,72 euros, tras una fase de alta volatilidad, aunque todavía lejos de sus máximos históricos.

La sombra de la financiación para la IA

En el lado opuesto de la balanza, un revés financiero genera incertidumbre. Blue Owl Capital se ha retirado de un paquete de financiación proyectado de 10.000 millones de dólares para el centro de datos de IA "Stargate" en Michigan. Esta instalación, planeada para tener una capacidad de un gigavatio, está destinada a albergar, entre otras cargas de trabajo, las de OpenAI.

Este retroceso obliga a Oracle a buscar urgentemente fuentes de capital alternativas. Según los informes, la empresa está explorando conversaciones con otros gestores de activos, pudiendo estar Blackstone entre ellos, aunque por el momento no hay acuerdos concretos. Este episodio subraya la intensidad de capital que requiere la carrera por la IA y explica por qué los gastos de inversión previstos para el ejercicio fiscal 2026 son vistos con escepticismo por los inversores centrados en el flujo de caja.

Esta dualidad se refleja en el gráfico: la acción acumula una pérdida en la ventana de 30 días, pero registra ganancias en la vista semanal. Cotiza aproximadamente un 41% por debajo de su máximo de los últimos 52 semanas, lo que evidencia una corrección significativa en su valoración.

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El contexto técnico y las operaciones de directivos

La corrección ha supuesto un "reset" en la valoración. El precio no solo está por debajo de su máximo anual, sino también de medias móviles clave como las de 50 y 200 días, señal de presión persistente. Curiosamente, el indicador RSI se sitúa alrededor de 69, lo que sugiere que el título ha entrado en territorio de sobrecompra tras su recuperación en la última semana.

Paralelamente, las transacciones de insiders añaden matices al panorama. Esta semana, el vicepresidente Jeffrey Henley y otros altos ejecutivos reportaron operaciones, incluyendo transferencias a trusts y ventas, por un volumen cercano a los 2 millones de dólares. Para muchos operadores, esto representa un rebalanceo prudente de carteras en un entorno volátil, más que una señal clara de un cambio de tendencia fundamental.

En el sector, cada vez se habla más de un "reality check" de la IA. La demanda de capacidad de computación sigue siendo firme, pero la disposición de los financieros a respaldar proyectos de infraestructura gigantescos de forma incondicional está disminuyendo. Algunos observadores trazan paralelismos con el período 2000/2001, cuando las inversiones en infraestructura crecían temporalmente más rápido que los ingresos realizables, ejerciendo una presión similar sobre las valoraciones.

Perspectivas: los próximos catalizadores

A corto plazo, el foco estará inevitablemente en cómo Oracle resuelve el vacío financiero de 10.000 millones de dólares para el proyecto de Michigan. Un acuerdo con un gran fondo de infraestructura, como podría ser Blackstone, podría cambiar rápidamente el sentimiento del mercado y abrir espacio para una reevaluación al alza de la acción.

La situación técnica también será clave. En términos de dólares, se ha formado recientemente una zona de soporte entre aproximadamente 180 y 190 dólares. Una ruptura a la baja de este nivel podría desencadenar ventas automáticas, mientras que una estabilización cerca de los niveles actuales se interpretaría como una señal positiva de cara al inicio de 2026.

Fundamentalmente, el robusto backlog de pedidos de Oracle, que supera los 100.000 millones de dólares, sigue siendo el argumento central de los optimistas. Los próximos meses demostrarán si la compañía, con el impulso del acuerdo de TikTok y una financiación asegurada para su expansión en IA, es capaz de transformar ese pipeline en un crecimiento sostenido de ingresos y flujos de caja estables.

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