Opendoor: La sorprendente estrategia de warrants que sacude a los vendedores en corto

La acción de Opendoor Technologies está viviendo uno de los periodos más convulsos de su historia. Una combinación de compras masivas por parte de su CEO y el anuncio de una medida excepcional con warrants ha generado una volatilidad extrema en el mercado. Este jueves, las acciones cayeron un 5,14% hasta situarse en 8,12 dólares, mientras que el volumen de negociación alcanzó la astronómica cifra de 184 millones de títulos.

El recorrido de la acción es simplemente espectacular. Desde tocar fondo en junio con 0,51 dólares, el valor se ha disparado por encima de los 10 dólares, lo que representa una revalorización superior al 1.500%. Con una capitalización de mercado que ronda los 6.300 millones de dólares, Opendoor se ha convertido en lo que muchos denominan un "meme stock".

El analista Eric Jackson de EMJ Capital ha calificado esta acción como un potencial "multiplicador por 100", estableciendo paralelismos con el caso de Carvana. Esta valoración ha avivado considerablemente el interés entre los inversores minoristas.

La presión financiera sobre las posiciones cortas

El pasado 6 de noviembre, Kaz Nejatian, Director Ejecutivo de la compañía, desveló una estrategia financiera poco convencional: el pago de un dividendo en warrants. Los accionistas recibirán tres warrants negociables por cada 30 acciones que posean, distribuidos de la siguiente manera:

• Serie K: Precio de ejercicio de 9 dólares
• Serie A: Precio de ejercicio de 13 dólares
• Serie Z: Precio de ejercicio de 17 dólares

La fecha de registro será el 18 de noviembre, con la distribución efectiva de los warrants programada para el 21 de noviembre. Nejatian justificó esta decisión argumentando: "Si la dirección recibe beneficios basados en el rendimiento, los accionistas también deberían recibirlos".

Esta estructura financiera supone un desafío significativo para los vendedores en corto, que representan aproximadamente el 22% de las posiciones. Estos inversores se verán obligados a realizar pagos equivalentes en la fecha de distribución de los warrants, incrementando potencialmente la presión sobre las ventas en corto debido a estos costes adicionales.

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Apuesta millonaria del máximo responsable

En una clara demostración de confianza, Nejatian realizó una inversión personal de un millón de dólares el 11 de noviembre, adquiriendo 125.000 acciones a un precio medio ponderado de 8,0365 dólares por título. Esta compra de acciones por parte de un alto directivo, producida tan solo unos días después del anuncio de los warrants, transmite un sólido respaldo a la estrategia corporativa.

Transformación tecnológica frente a resultados negativos

Los resultados del tercer trimestre reflejan la compleja situación de la empresa: unos ingresos de 915 millones de dólares contrastan con unas pérdidas netas de 90 millones. Con 2.568 viviendas vendidas y un inventario de 3.139 propiedades, la compañía continúa enfrentándose a desafíos de rentabilidad.

Sin embargo, la implementación de tecnologías de inteligencia artificial está comenzando a dar sus frutos operativos. La empresa ha logrado reducir drásticamente el número de empleados por contrato de venta, pasando de 11 a solamente 1, lo que se traduce en importantes ahorros de costes.

La gran incógnita es si la estrategia de warrants podrá impulsar el tan esperado cambio de tendencia. Con una deuda que se aproxima a los 2.000 millones de dólares y un efectivo disponible de 962 millones, el margen de maniobra es limitado. Opendoor se ha marcado como objetivo alcanzar el punto de equilibrio a finales de 2026, una meta particularmente ambiciosa considerando su beta de 3,59, que subraya la extrema volatilidad que caracteriza a este valor.

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