Ocugen: Una carrera contrarreloj para financiar sus terapias génicas

La compañía de biotecnología Ocugen se encuentra en una encrucijada financiera crítica. A pesar de contar con una cartera de terapias génicas prometedoras, sus reservas de efectivo se están agotando a un ritmo alarmante. Esta situación ha generado una intensa presión sobre su cotización, que ha registrado pérdidas en ocho de las últimas diez sesiones, con una caída acumulada superior al diez por ciento. La incertidumbre se apodera de los inversores, que se cuestionan si la empresa dispondrá del capital necesario para llevar sus tratamientos al mercado.

Un análisis detallado de las cuentas del tercer trimestre de 2025 revela la gravedad de la situación. Los fondos líquidos de Ocugen han experimentado una drástica reducción, pasando de 58,8 millones de dólares a apenas 32,9 millones en un plazo de nueve meses. Esto representa un descenso de más del 40%. Durante el último trimestre, la empresa reportó una pérdida neta de 20,05 millones de dólares, en un contexto donde los gastos operativos escalaron desde 14,4 hasta 19,4 millones.

La proyección más preocupante indica que, según sus propias estimaciones, el dinero actual solo será suficiente para mantener las operaciones hasta el segundo trimestre de 2026. Si bien una reciente ronda de financiación de 20 millones de dólares ofrece un pequeño respiro, y la posible ejecución de warrants podría inyectar otros 30 millones, persiste la duda fundamental: ¿será esto suficiente para cubrir los enormes costes de desarrollo hasta la comercialización?

Avances clínicos en medio de la tormenta

Paralelamente a sus desafíos financieros, Ocugen continúa avanzando en sus programas de investigación. El reclutamiento de pacientes para el estudio pivotal de Fase 3 de su candidato estrella, OCU400, está próximo a completarse. Esta terapia génica está dirigida al tratamiento de la retinitis pigmentosa, una enfermedad ocular rara que afecta a aproximadamente 300.000 personas en Estados Unidos y Europa. La presentación de las solicitudes de aprobación regulatoria está programada para el año 2026.

En otro frente, el estudio GARDian3 de Fase 2/3 para OCU410ST, destinado a combatir la enfermedad de Stargardt, ya ha alcanzado el 50% de su objetivo de reclutamiento. Un dato estratégicamente positivo es que la Agencia Europea de Medicamentos (EMA) ha indicado que un único estudio realizado en Estados Unidos podría ser suficiente para obtener la autorización en el mercado europeo.

Acuerdos de licencia: ¿Una tabla de salvación?

Ante la apremiante necesidad de capital, Ocugen está explorando activamente acuerdos de licencia regionales. Un pacto reciente con Kwangdong Pharmaceutical para los derechos de OCU400 en Corea del Sur podría reportar hasta 7,5 millones de dólares en pagos iniciales y hitos de desarrollo. A esta cantidad se suman potenciales pagos por hitos comerciales y regalías del 25% sobre las ventas netas.

No obstante, el mercado parece escéptico sobre la capacidad de estas alianzas para cerrar la brecha financiera. Los indicadores técnicos emiten señales de venta claras, y la debilidad persistente del valor sugiere la posibilidad de nuevas caídas. Ocugen se halla inmersa en una contrarreloj donde el tiempo es su recurso más escaso.

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