Ocugen: La paradoja de una caída bursátil tras datos positivos

En una reacción que ha desconcertado a muchos observadores, las acciones de la biotecnológica Ocugen se desplomaron este jueves justo después de que la compañía anunciara resultados clínicos favorables para su terapia génica OCU410. Este movimiento, que contrasta con la lógica habitual del mercado, se enmarca en un patrón clásico de toma de beneficios y revela ciertas dudas de fondo sobre los detalles del estudio.

Para entender la caída del 14% que llevó el título a 1,62 dólares estadounidenses, es crucial mirar el comportamiento reciente. La acción de Ocugen había registrado una apreciación cercana al 75% en lo que va de 2025. Por tanto, la publicación de las noticias positivas actuó como catalizador para que numerosos inversores decidieran cerrar posiciones y asegurar ganancias. A nivel técnico, el retroceso no altera por completo el panorama alcista, ya que la cotización se mantiene por encima de su media móvil de 200 días, un indicador de tendencia a largo plazo.

La eficacia está ahí, pero con una incógnita en la dosificación

El detonante fueron los datos preliminares a 12 meses del estudio de Fase 2 para el tratamiento de la atrofia geográfica. Los resultados globales son, sin duda, alentadores: la terapia demostró una eficacia estadísticamente significativa, logrando una reducción del crecimiento de las lesiones del 46% frente al grupo de control.

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No obstante, un aspecto específico de los datos ha sembrado escepticismo entre los analistas. La relación dosis-respuesta no sigue la curva esperada. De manera sorprendente, la dosis media mostró una superior eficacia, con una reducción del 54%, mientras que la dosis alta solo alcanzó un 36%. En el desarrollo farmacéutico, la ausencia de una progresión lógica (donde a mayor dosis, mayor efecto, o al menos un efecto estable) puede cuestionar la comprensión del mecanismo de acción y complicar la definición de la estrategia de dosificación óptima.

Aspectos positivos y próximos pasos cruciales

Más allá de esta incertidumbre, el perfil de seguridad del tratamiento se mantiene impecable, sin que se hayan reportado efectos adversos graves. Este es un punto fuerte considerable. Además, OCU410 posee el atractivo de ser una terapia génica de administración única, lo que la diferenciaría radicalmente de los tratamientos actuales que requieren inyecciones periódicas.

El camino a seguir para Ocugen está claramente definido y es exigente. La compañía tiene previsto presentar los datos completos de la Fase 2 en el primer trimestre de 2026, lo que podría ofrecer una clarificación necesaria. Paralelamente, el inicio del estudio pivotal de Fase 3 está confirmado para este mismo año. La capacidad de la dirección para explicar de manera convincente la discrepancia en los resultados de dosificación será, probablemente, el factor clave para recuperar la confianza del mercado y reconducir la narrativa de la inversión.

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