Nike: La Sombra de China Sobre sus Resultados

La situación en Nike parece más complicada de lo anticipado. La reacción del mercado tras la publicación de sus cifras trimestrales fue contundente: un desplome de más del 10% en la cotización este lunes. El detonante fue una decepción generalizada, con un foco de preocupación principal que destaca sobre los demás: el desplome de su negocio en China. Esta debilidad ha llevado a varios analistas a revisar a la baja tanto sus previsiones como los objetivos de precio para la acción.

El informe del segundo trimestre del año fiscal en curso pinta un panorama de estancamiento. El crecimiento de los ingresos totales fue de apenas un 1%, hasta los 12.400 millones de dólares, una cifra que queda muy lejos del impulso que se esperaba de la estrategia "Win Now". La rentabilidad se ha visto claramente afectada, con un beneficio por acción que cayó un 32%, situándose en 0,53 dólares. Aunque superó las estimaciones, este dato confirma la presión sobre los márgenes.

Precisamente, el margen bruto se contrajo 300 puntos básicos, hasta el 40,6%. Esta erosión es atribuible a dos factores clave: una mayor actividad promocional con descuentos y un incremento en los costes de producción, que incluyen las cargas arancelarias en Norteamérica.

El Colapso en el Mercado Chino

El talón de Aquiles del trimestre tiene nombre y apellidos: Greater China. En esta región, los ingresos se desplomaron un 17%, hasta los 1.420 millones de dólares. Lo más alarmante es que se trata del sexto trimestre consecutivo de contracción en un mercado que históricamente funcionó como motor de crecimiento para la empresa y que ahora actúa como un lastre.

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Paralelamente, la apuesta estratégica por las ventas directas (DTC) también muestra grietas. Los ingresos por este canal cayeron un 8%, lo que supone una señal de alerta para la reorientación impulsada por el CEO Elliott Hill. El alejamiento de los mayoristas parece haber sido demasiado agresivo, forzando ahora a la compañía a realizar costosas correcciones en su rumbo.

La Reacción de los Analistas: Recortes y Escepticismo

La comunidad analítica ha respondido con escepticismo y recortes. La firma Daiwa Securities actuó con celeridad, reduciendo su precio objetivo para la acción de 75 a 61 dólares. Su argumento se centra en que la recuperación será más lenta de lo previsto y que el proceso de reducción de inventarios debe continuar. Piper Sandler coincidió en señalar que el reposicionamiento de la marca necesitará "más tiempo".

Con un ratio precio-beneficio (P/E) que ronda los 30, la valoración de Nike se antoja difícil de sostener si se considera que sus ingresos han caído un 7,1% en los últimos doce meses.

Perspectiva Técnica y Camino por Delante

Desde un punto de vista técnico, la acción se encuentra en un momento delicado. El nivel de soporte en los 57 dólares se perfila como crítico; una ruptura por debajo podría abrir la puerta a una caída hacia el mínimo del último año, situado en los 52 dólares. Hasta la próxima publicación de resultados, la evolución de la cotización probablemente estará determinada por los datos macroeconómicos de China y las noticias sobre la gestión de inventarios.

La presión recae ahora completamente sobre la dirección de Nike, que tiene la obligación de demostrar progresos tangibles y concretos en la próxima comparecencia.

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