Nike en la cuerda floja: beneficios se desploman y sacuden al mercado

El inicio de la semana ha dejado una noticia amarga para los accionistas de Nike. Los resultados financieros del último trimestre han provocado una fuerte reacción en los mercados, llevando la cotización a su nivel más bajo en siete meses. La combinación de aranceles comerciales y un persistente debilitamiento en China está pasando factura al gigante del deporte, en un momento en el que los grandes inversores institucionales comienzan a retirarse.

Un análisis superficial de las cuentas podría dar una impresión errónea de estabilidad. Los ingresos ascendieron a 12.400 millones de dólares, un incremento del 1% que superó ligeramente las previsiones de los analistas. Sin embargo, el verdadero problema se esconde en la línea de resultados. La compañía ha experimentado un severo deterioro de su rentabilidad. La ganancia por acción se contrajo un 32% en comparación interanual, situándose en 0,53 dólares. Paralelamente, el beneficio neto se redujo en aproximadamente un tercio, hasta los 800 millones de dólares.

Esta marcada divergencia entre unos ingresos estables y unos beneficios en caída libre desencadenó una oleada de ventas en Wall Street, convirtiendo a la acción de Nike en la peor performer del índice Dow Jones durante la sesión.

El peso de los aranceles y un cambio de rumbo estratégico

El principal culpable del hundimiento de los márgenes es el impacto de los derechos de aduana. Estos costes redujeron el margen bruto en 300 puntos básicos, dejándolo en el 40,6%. La dirección de la empresa ha cuantificado el impacto total de los aranceles para el ejercicio fiscal 2025 en unos 1.500 millones de dólares, una carga que anula por completo el leve crecimiento de los ingresos. Para el próximo trimestre, la previsión es aún más pesimista, con una nueva contracción del margen de entre 175 y 225 puntos básicos.

La situación en China, un mercado clave, sigue siendo alarmante. Las ventas en la región cayeron un 17% en el segundo trimestre, marcando el sexto período consecutivo de descensos. Los expertos señalan que se trata de un problema estructural, no coyuntural.

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Además, Nike está viendo cómo se invierte su estrategia de distribución. Durante años priorizó las ventas directas al consumidor ("Nike Direct"), pero ahora la tendencia se ha revertido:
* Los ingresos por ventas directas (Nike Direct) cayeron un 8%, con el negocio digital desplomándose un 14%.
* Por el contrario, el canal de ventas al por mayor (Wholesale) creció un 8%.

Este giro sugiere que la empresa depende cada vez más de sus socios distribuidores para reducir sus niveles de inventario, ya que sus propios canales digitales están perdiendo fuelle.

Fuga institucional y una valoración que sigue siendo elevada

La confianza de los inversores profesionales parece estar resquebrajándose. Según los últimos informes, firmas como Thrivent Financial redujeron drásticamente su participación en el segundo trimestre, en casi un 96%, deshaciéndose de más de 1,3 millones de títulos.

A pesar del fuerte retroceso en bolsa, la acción aún se negocia con una relación precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 34, muy por encima del promedio del sector, que ronda los 20. Esta prima de valoración podría limitar el potencial de una recuperación a corto plazo.

El horizonte inmediato no parece más alentador. El CEO, Elliott Hill, ha descrito la situación actual como la "fase intermedia" de un proceso de recuperación. Para el trimestre venidero, la compañía anticipa una disminución de sus ingresos en un porcentaje bajo de un solo dígito, lo que indica que la presión sobre los inversores continuará.

Datos clave de la cotización

• Cotización de cierre (viernes): 50,28 €
• Variación 7 días: -12,81%
• Variación desde enero (YTD): -29,96%
• Mínimo del último año: 47,03 € (16.04.2025)
• Distancia al máximo anual: -35,30%
• Media de 200 días: 57,98 €

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