Nike al Límite: El Momento de la Verdad para su Estrategia de Recuperación

Esta semana, Nike se enfrenta a una prueba de fuego crucial. El jueves, tras el cierre del mercado estadounidense, el gigante del sportswear hará públicos sus resultados correspondientes al segundo trimestre de su ejercicio fiscal 2026. El informe servirá para calibrar si su plan estratégico "Win Now" comienza a dar frutos o si, por el contrario, los aranceles y la debilidad en China continúan lastrando su desempeño. El mercado de opciones anticipa una volatilidad significativa, aunque las expectativas sobre los datos fundamentales son, en general, moderadas.

El consenso de Wall Street, recogido por Visible Alpha, proyecta un claro deterioro de la rentabilidad. Se estima que el beneficio por acción (BPA) para el trimestre se sitúe en 0,38 dólares, aproximadamente la mitad del registrado en el mismo periodo del año anterior. En el capítulo de ingresos, las previsiones apuntan a un leve descenso del 1%, hasta los 12.230 millones de dólares.

Para muchos analistas, el verdadero foco de atención no estará en el trimestre pasado, sino en la orientación que Nike proporcione para el tercer trimestre. Desde Bank of America señalan que este será el punto clave: el consenso espera ingresos de 11.460 millones de dólares para Q3, lo que supondría un crecimiento de casi un 2% interanual. Si la compañía logra confirmar este retorno a una senda de crecimiento estable, sería un espaldarazo decisivo para la narrativa de recuperación.

El sentimiento predominante entre los analistas sigue siendo constructivo. De los 13 expertos monitorizados por Visible Alpha, ocho mantienen una recomendación de "Compra", cuatro son neutrales y solo uno aconseja "Vender". El precio objetivo promedio se ubica en torno a los 82 dólares, su nivel más alto desde febrero. No obstante, existen voces más cautelosas. Stifel reafirmó el 16 de diciembre su calificación "Mantener" con un objetivo de 68 dólares, argumentando que su valoración —alrededor de 25 veces los beneficios estimados para el ejercicio fiscal 2027 (2,73 dólares por acción)— es notablemente superior a la media del sector, que cotiza a 17 veces.

Los Dos Rostros de la Estrategia "Win Now"

La piedra angular del intento de revitalización de Nike es la estrategia "Win Now", impulsada por el CEO Elliott Hill. La compañía ha centrado sus esfuerzos en tres pilares: running, Norteamérica y el negocio mayorista.

Los primeros indicios en el segmento de running son positivos, con un crecimiento superior al 20% en el primer trimestre, gracias a renovaciones de líneas exitosas como Pegasus y Vomero. El canal mayorista también muestra señales alentadoras, con un incremento en el libro de pedidos para la temporada de primavera que sugiere una recuperación de la confianza de los socios comerciales.

Sin embargo, esta reorientación conlleva costes a corto plazo:
* La escasez deliberada de modelos clásicos como Air Force 1 y Dunk, para preservar el valor de marca, está impactando negativamente en las ventas inmediatas.
* El tráfico orgánico en los canales digitales ha caído a un ritmo de dos dígitos, como consecuencia de la reducción significativa de las promociones con descuento.
* Para el segundo trimestre, la propia dirección anticipó un descenso de los ingresos en un porcentaje bajo de un solo dígito y una presión más acusada en el margen bruto, que podría contraerse entre 300 y 375 puntos básicos.

Vientos en Contra Externos: Aranceles y China

A los ajustes internos se suman factores externos desfavorables. El incremento de los costes por aranceles es uno de los más significativos: Nike ahora prevé un impacto anual de unos 1.500 millones de dólares, frente a los 1.000 millones estimados previamente, lo que erosiona directamente la rentabilidad.

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Otro lastre importante es el desempeño en Greater China, región donde los ingresos ya cayeron un 10% en el periodo anterior. Esta debilidad frena el impulso de crecimiento global y complica el objetivo de reanudar una senda de expansión sólida, dado el peso histórico de este mercado para la compañía.

Reorganización Ejecutiva para Agilizar el Cambio

Para acelerar la ejecución del plan "Win Now", Nike reorganizó su alta dirección a principios de diciembre. Venkatesh Alagirisamy ("Venky"), con casi dos décadas en la empresa, fue nombrado Vicepresidente Ejecutivo y Director de Operaciones el 8 de diciembre.

Paralelamente, la compañía eliminó varios cargos de primer nivel:
* Se suprimió el rol de Vicepresidente Ejecutivo y Director de Tecnología, por lo que la Dra. Muge Dogan abandona la empresa.
* También se eliminó la posición de Vicepresidente Ejecutivo y Director Comercial, que ocupaba Craig Williams.

Un cambio estructural relevante es que las áreas de Ventas Globales y Nike Direct reportan ahora directamente al Director Financiero, Matt Friend. Este movimiento busca integrar con mayor rapidez la información del mercado en las decisiones estratégicas y de inversión, afianzando el enfoque en un crecimiento rentable.

Contexto Bursátil: De la Caída a la Esperanza

La acción de Nike acumula una pérdida de aproximadamente un 20% desde enero. Cotizando alrededor de los 57,38 euros, se mantiene un 26% por debajo de su máximo anual de 77,71 euros, aunque por encima del mínimo marcado en abril. En vísperas de la publicación de resultados, la valoración oscila entre la decepción por el año transcurrido y la expectativa de un punto de inflexión, una tensión que el informe trimestral podría resolver.

Claves para la Sesión del Jueves

La cita con los resultados se presenta como el próximo catalizador decisivo para el título. El CEO Elliott Hill ya ha advertido que el camino de regreso a la grandeza no será lineal, por lo que los inversores deberían fijarse menos en un acierto trimestral perfecto y más en la dirección y consistencia de las señales.

Tres aspectos serán particularmente escrutados:
1. Si la previsión para el tercer trimestre confirma de manera clara el retorno al crecimiento de los ingresos.
2. La magnitud real del impacto de los aranceles y la contracción de los márgenes.
3. Los progresos tangibles en la estabilización del negocio en China y en la reactivación del canal mayorista.

La credibilidad de la estrategia "Win Now" no se juzgará, por tanto, por una sola cifra, sino por la combinación de la orientación futura, la tendencia de los márgenes y la evolución regional. Sobre este cóctel de factores reaccionará el mercado el jueves por la noche.

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